中小财险公司的股权早就不香了。不管是欲引入战略投资者，以补充资本金或获得资源构建新的业务模式，还是原股东由于种种原因想退出套现，都是一件极其困难的事。业绩乏善可陈是祸首之一，深层次的原因还在于，很多中小财险公司股权较为分散，造成治理结构不完善等问题。于是，中小财险公司在股权转让市场就往往陷入负循环：业绩不佳、治理结构缺陷——引入战投增强实力或老股东退出套现——接盘者寥寥——竞争力难以提高，业绩难有起色。

过度依赖车险的财险市场正面临一个变革的关口。

在CR3逐年走高的大背景下，中小财险公司的生存空间不断受到挤压，在争食财险市场“老三家”余下市场份额中艰难求存。而这一份额已从2008年的约38%下降到2020年的不足28%。

当下，业绩压力以及自身的模式缺陷，以及监管日益趋严，使得中小财险公司的股权变成鸡肋，在公司需要补充资本金以提高偿付能力充足率，或冀望引入新股东资源开展新业务，再或者老股东因种种原因需要退出套现时，大多面临无人接盘的尴尬局面。

一位保险专家指出：“相对于大型险企，小型险企缺乏特长，公司标的质量是否优良、持股数量是否可观等因素，都影响交易对手的判定，且伴随保险行业监管趋严，资本对于保险股权的投资也更谨慎。”

事实上，从目前的环境来看，财险公司小股东股权较难找到愿意接手的企业，与股权比例相对较小、缺少话语权有关。……