方斐

2020年，证券行业实现营业收入4484.79亿元，同比增长24%;实现净利润1575.34亿元，同比增长28%;ROE为6.8%，同比提升0.7个百分点，ROA和杠杆率同步增长。分业务来看，经纪业务收入贡献度最高，为29%，承销保荐业务增速最快，为57%。上市券商业绩增速高于行业平均水平。2020年，40家上市券商合计实现营业收入5187亿元，同比增长27%;合计实现归母净利润1455.66亿元，同比增长34%。39家券商业绩同比增长，5家券商归母净利润突破百亿元。整体来看，2020年，证券行业景气度上行，业绩表现仅次于2015年。

细分业务进行分析，经纪业务方面，代销收入实现突破性增长，资产端能力重要性提升。2020年，行业代销金融产品实现净收入134.38亿元，同比增长149%。东方证券、中信证券、兴业证券、中金公司代销收入占经纪业务比重较高，分别为18.3%、18.2%、17.4%、17.1%，在资产端具备明显的优势。

投行业务方面，IPO融资创10年新高，2020年，IPO融资总额为4700亿元，同比增长86%;上市券商投行净收入为580.44亿元，同比增长39%，有中小券商投行净收入跻身上市券商前十。此外，债券违约常态化，债券承销监管趋严。

自营业务方面，行业收入分化，衍生品业务快速发展。2020年，上市券商自营业务收入同比均实现增长;2021年一季度自营业务分化，有3家出现浮亏。截至2020年年末，场外期权存续名义本金同比增长63%，收益互换存续名义本金同比增长229%。

资管业务方面，头部集中效应明显，基金管理优势凸显。上市券商资管净收入（含基金）合计422.53亿元，同比增长28%，剔除基金后资管净收入为252.3亿元，占比60%。中信证券、广发证券、兴业证券基金净收入分别为55亿元、53亿元、33亿元，贡献资管业务的69%、81%、96%。……