洪朝伟

（中国社会科学院拉丁美洲研究所 北京 100007）

党中央充分重视金融风险，党的十九大报告指出“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。”一般而言，资本的大规模流入和流出都会对一国的金融稳定产生威胁，资本的大规模流入将导致该国经济过热，从而导致本币升值，助推资产泡沫；而资本的大规模流出将对流出国经济产生负向冲击，带来本币贬值，资产价格下跌，增加金融不稳定风险，甚至引发危机。1997年亚洲金融危机和2008年国际金融危机均伴随着资本的大规模流动。全球金融危机发生后，在低息的国际环境下，资本项目在我国国际收支比重逐渐增加，成为影响国际收支平衡的重要因素。有效的识别我国资本流动的影响因素，未雨绸缪，有针对性地做好防范有助于防止系统性金融风险的发生。

金融危机距今已经有12年，全球经济步入了低增长阶段，我国面临的内外部环境也发生了深刻变化。2020年伊始，受新冠疫情影响，我国经济面临的下行风险和不确定性增加。此外，疫情的蔓延也导致我国面临的国际环境更加复杂。2020年3月，全球股市发生多次“熔断”，多数国家股市触及2008年国际金融危机以来最大跌幅。美联储为防止短期冲击变成长期衰退，两次在议息会议前紧急降息，最终将利率区间降至0-0.25%，并推出7 000亿美元量化宽松计划，这是美国自2008年国际金融危机后，再次启动零利率和扩张资产负债表的方式为市场提供流动性，此外，由于OPEC+部长级会议未能在原油减产协议达成一致，国际石油价格骤降，WTI原油价格跌至30美元/桶。……