（兰州文理学院，甘肃 兰州 730000）

随着网络技术和金融体系的创新发展，众筹融资已成为互联网金融新业态以及民间金融的重要补充形式。从实质意义上讲，众筹即是“互联网＋金融”模式的新型融资行为，对金融市场产品不完善、融资渠道相对紧缺的国家和地区而言，众筹对于金融市场具有不可或缺的补充性。目前，学界和业界对众筹金融行业风险及其立法监管等问题仍缺乏系统性认识，尤其对投融资法律界限以及监管标准未有明确定论，由此因众筹行为而产生的一系列应用风险和监管问题，亦会引发互联网金融秩序和安全效率的保障危机。因此，在众筹金融国际化背景下，全面把握域外众筹监管立法进展，正确认识众筹金融行业风险、主体权责界限以及监管规制等问题，对构筑众筹融资创新生态发展机制具有重要的金融法治意义。

一、新金融模式业态：我国众筹融资行业发展现状与反思

2006年，次贷引发的金融危机使美国陷入整体性经济萎缩，其后出现资本市场低迷、社会经济停滞的金融结构失衡问题，时至今日中小企业仍未走出融资困境，为克服“麦克米伦融资缺口”这一难题，即使通过资本市场私募、小额集资等资金募集方式，也无法避除因发行标准或规则产生的成本溢出问题。而对成长型小微初创企业资金需求而言，其更注重融资经济性、渠道便捷性和平台多元性，而互联网技术则催生了依附其空间优势向公众筹资的方式与途径，尤其是众筹融资行为避开了传统借贷高门槛、短周期、抵押贷的困境和压力，快速迎合了各国及国际资本市场新兴经济体融资需求，已成为新兴的替代融资工具进入世界资本市场和各国金融领域。……