许立志

（中南财经政法大学公共管理学院，湖北 武汉 430073）

改革开放以来，证券市场蓬勃发展吸引了无数的投资者。由于规章制度不健全等多方面原因，上市公司屡屡发生经济问题，在损伤了投资者利益的同时也严重伤害了投资者的信心，更引发社会各面思考该如何保障股东和投资者的利益。建立完善、适用的企业经营业绩评价指标体系是保障股东和投资者利益的有效途径之一。国外的评价体系多是基于成熟的市场环境，这样的评价体系能否适用我国的企业，值得深入思考和研究

一、上市公司经营业绩评价体系的理论依据

1.有效市场假说

有效市场假说的含义是市价会迅速反映新的信息，人们不能利用公开信息来赚取额外利益。有效市场理论似乎否定了上市公司经营业绩评价的作用，但是以下几点能够很好证明上市公司的经营业绩评价的重要性。第一，有效资本市场是针对投资者总体的行为。对于独立个体的投资者，业绩评价能够给他们投资提供信息依据，降低风险。第二，加强了会计信息的实用，是对市场需求的二次加工。第三，有效的市场中，股价反映的信息基本是会计信息，但上市公司的会计信息虽然表现在股票价格上，但是并不能自发生成，因此，经营业绩评价有利于有效资本市场的形成。第四，在资本市场中，上市公司对企业经营业绩的评价，不仅能调整自身行为，而且调整了市场风气，营造了良好的市场环境，杜绝了弄虚作假的机会。……