陈雷琪

株洲市国有资产投资控股集团有限公司 湖南株洲 412007

当前处于本轮国资企业全面深化改革的战略性关键时期，国有控股上市公司显得尤为重要，发挥着资本运作和产融结合的功能。进一步推动国有企业实施股权激励，不但能让国有控股上市公司增强内生动力，而且有利于国企破解改革困难局面，助推国资企业高质量发展。

1 股权激励工具日益常态化

1.1 激励制度相继出台，支持国企开展股权激励

自2006年以来，我国接连出台相关激励制度，从总体上构建了国有控股上市公司规范实施股权激励的政策框架体系。从横向看，政策强调作为竞争行业的国企应以激发市场主体活力为目标，通过中长期激励的方式增强企业员工队伍活力；从纵向看，股权激励更加具有可操作性，譬如取消了股权激励实施收益不纳入国企工资总额的限制。

表1 股权激励制度简要表

1.2 资本市场日趋完善，国有上市公司股权激励节奏加快

从2016年初到2020年底，沪深A股共有1630家上市公司发布了2700起股权激励方案实施公告；从2014年初到2020年底，共有719家上市公司发布了1013起员工持股计划实施公告。自2006年以来，国有控股上市公司公告股权激励计划年均增长率超过26%。截至2020年12月31日，国有上市公司已经发布了312个股权激励计划公告。

2 国有控股上市公司实施股权激励的必要性

2.1 有利于解决上市公司所有权和经营权分离而产生的委托代理问题

在现代企业双权分离的情况下，由于所有者与经营者目标及利益不一致、信息不匹配等因素，遂引起了委托代理问题的发生。……