陈新忠，杨君伟，王铁铮

（1.南水北调中线干线工程建设管理局，100038，北京；2.水利部发展研究中心，100038，北京）

REITs（全称Real Estate Investment Trusts），译为房地产信托投资基金，核心是房地产证券化，即将流动性较低、非证券化形态的房地产通过发行股份、收益凭证，交由专业机构进行资产管理与经营，从而转化为资本市场上有价证券资产并进行金融交易，实现将基础资产收益和资产升值带来的综合投资收益按约定比例分给持有者的信托基金。从投资方向看，REITs青睐有稳定现金流预期的领域，例如商务办公地产、店铺等商业地产、物流产业园以及有一定回报率的基础设施领域。顾名思义，基础设施REITs就是投向基础设施相关的REITs产品。

2020年4月30日，证监会、国家发展和改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（以下简称《通知》），证监会发布了《公开募集基础设施证券投资基金指引 （试行）》（征求意见稿）（以下简称 《指引》）并进行公开征求意见，我国开始试水基础设施领域公募REITs。2020年7月，国务院常务会议研究了2020—2022年150项重大水利工程建设安排，明确水利工程加快建设要以市场化改革为方向，以法制化、市场化原则推动投融资体制机制改革，确立科学、合理的投资回报机制，不断扩大股权、债权融资规模。150项重大水利工程初步匡算总投资1.29万亿元，投资规模巨大，迫切需要通过投融资体制改革创新筹资机制，更多运用改革办法拓宽资金来源。

水利工程投资规模大、回报周期长、经营收益低、公益特点突出，相较其他基础设施整体融资能力较低。……