苏密 郭慧文 张小芹 游碧蓉

摘要：文章基于国际原油期货价格变动对农业上市公司股价变动的传导机制，运用VAR模型进行实证检验，结果表明，滞后一期的国际原油期货价格变动对农业上市公司股价波动产生正向影响，其原因可能是因为国际市场价格传导时滞，国内行政手段的干预等。为缓冲国际原油期货价格变动对我国农业公司股价的影响，文章从政府和企业等方面提出缓冲的对策建议：完善原油期货价格机制，提高农业上市公司的风险对冲意识和能力，加大对农业企业的金融支持力度。

关键词：国际原油期货价格；农业上市公司股价；VAR模型

当前世界经济一体化、全球化、信息化、金融化不断深化发展，国际间产品联动性增强。作为现代工业中必不可少的原材料，石油已经被广泛运用于各行各业，其价格波动可沿产业链衍生到国民经济的各个层面，牵动世界经济的神经。随着生物质燃料的飞速发展，大量玉米和大豆等用以制造生物质燃油，使得农产品价格与石油价格之间的关系越来越紧密。同时，随着农业现代化发展，农业生产及农产品加工与交易对原油的依赖程度不断加大，国际石油价格会通过成本传递到农产品的成本与价格上，因此，以原油为典型代表的能源价格的变化逐年成为影响国际农产品价格变动的关键因素，国际原油期货市场其价格的波动在对国内农产品的现货与期货市场价格影响越来越表现出明显的溢出效应的同时并对农业企业產生影响。……