（东北财经大学，辽宁 大连 116023)

公开市场操作在20世纪50年代就已经成为美联储的首要货币政策工具。近年来，随着国内金融市场的完善和金融机构市场化程度的加强，我国公开市场操作在货币政策工具中的地位迅速提高，起到越来越不可或缺的作用。在央行越来越频繁地使用公开市场操作调控基础货币的情况下，股票分析师也愈加关注短期流动性问题，公开市场操作对股市开始产生一定影响。如，2017年3月24日至4月12日，中国人民银行连续近两周未进行逆回购操作；5月5日至5月9日，又连续三天未进行逆回购操作，各大财经媒体均对此有所着重报道。而从4月14日至24日，我国股市上证指数从3276.71一路下行至3111.21；5月5日至9日，又从3395.45跌至3327.59。公开市场操作释放出的流动性是否会作用于股市，从而对股票市场价格的波动有所影响，成为了一个值得研究的话题。分析和研究公开市场操作对股票市场价格的影响，对货币当局、投资者均有着重要的现实意义。本文旨在研究公开市场操作工具通过调节货币供应量对股票价格的影响程度，以期在公开市场操作的货币政策信号发出后，为投资者调整预期和央行把控风险提供一些有益的思考。

本文共分为六个部分，第一部分为引言；第二部分为文献综述；第三部分为我国公开市场操作现状，并对我国公开市场操作进行了描述性统计分析；第四部分为我国公开市场操作与股票市场相关关系研究，分析公开市场操作对股票市场的直观关系和影响机制；……