宋艳伟

随着疫苗的大面积接种，全球疫情已呈现回落迹象，预计2021年下半年后全球新冠疫情形势或明显缓解。疫情过去后，全球经济将逐步回归常态，但也面临全球治理机制恢复秩序、产业链重塑、超常规政策退出等问题。研判后疫情时代全球和中国宏观经济社会发展大趋势是亟待认清的重要课题。

低增長、低利率将成为全球经济常态

目前，全球众多疫苗正陆续上市并扩大接种范围。截至目前未收到严重不良反应的报告，初步显示了疫苗良好的安全性。全球总疫情已经出现回落迹象。综合考虑疫苗作用、接种范围及政府防疫能力，2021年下半年后全球疫情形势大概率将得到缓解。虽然疫情的影响日渐式微，但是全球经济增速内生性下行压力依然较大，不确定性因素仍在累积，全球经济仍将在深度调整中曲折复苏。后疫情时代，全球低增长、低利率格局可能将成为常态。

全球经济保持低增长，美国进入全面衰退的风险提升

2008年金融危机之后全球经济就处于“长期性停滞”之中，各经济体持续宽松的货币政策并未使全球经济得到持续提振，而是在短期反弹后重新进入缓慢下行通道。鉴于未来全球人口老龄化程度加深、贫富差距拉大、第三次工业革命已接近尾声等，全球经济很难进入快速增长通道，中期内全球经济增长率大概率将下降。与此同时，全球经济对宽松货币政策的依赖度也愈发增强。

美国经济增长转入下行区间，受疫情影响美国经济进入全面衰退的风险迅速提高。……