【摘要】近年来，伴随我国信用债券市场的快速发展，企业债务违约事件日益增多，特别是2018年之后，信用债务违约表现出了违约规模与数量大幅攀升、违约主体与涉及行业持续扩大等市场特征。在刚性兑付逐步打破的背景下，信用债务违约风险在未来或将进一步上升。基于此，应继续健全信息披露和企业信用评级，鼓励专业金融机构进行违约债券投资，并根据债券实际情况实施分类处置，同时多方位健全信用风险预警及监管机制，从而有效防范信用债务违约，维持债券市场健康发展。

【关键词】信用债务违约  债券市场  信用风险

【中图分类号】F830                              【文献标识码】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2020.24.013

2015年，中国证券监督管理委员会出台《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称《办法》），成为我国信用债务发展历程中极具里程碑意义的事件。该《办法》大幅扩展了公司债券发行人的范围，从先前仅限于在境内外证券市场上市的公司大踏步扩张为全部公司制的市场主体，同时进一步增设了非公开发行制度，这些重大利好政策直接引发了信用债券市场的快速繁荣，债务规模在近几年持续上扬。在企业信用债务的急剧扩容有力助推我国中小企业发展，纾解其融资困境的同时，随着近几年大批发债企业进入债务偿付期，信用债务违约问题也开始浮现。据Wind数据库统计显示，仅2020年上半年，我国债券市场就出了65只违约债券，涉及资金规模高达近815亿元。虽然当前企业信用债务违约尚未出现大范围蔓延的局面，但其逐渐累积的市场风险对于我国金融体系建设已经形成了不小的威胁，尤其是刚性兑付打破之后，信用债务违约风险在未来可能会更加恶化，因此，需要对其进行深入的剖析和研究。……