赵领娣，范 超，王海霞

（1. 中国海洋大学 经济学院 海洋发展研究院 ，山东 青岛 266100；2. 中国海洋大学 经济学院，山东 青岛 266100；3. 山东科技大学 数学与系统科技学院，山东 青岛 266590）

近年来，全球气候问题与环境问题日益严峻，低碳、绿色发展已成为每个国家寻求经济新增长的重要共识。中国作为全球最大的温室气体排放国，面临着巨大的减排压力，一直都在以积极的态度参与国际碳减排的各项活动。为实现低碳减排目标，中国已先后建立了深圳、广东、北京、上海、湖北、天津、重庆、福建等区域碳市场，并且在2017年底以电力行业为突破口正式启动全国碳交易市场建设工作。

随着中国碳交易市场的迅速发展，其与能源市场之间的联系日趋紧密，信息冲击造成的能源或碳市场波动很容易在市场之间相互传导。而且中国碳市场与能源市场间的溢出效应不可能是一成不变的，不同时期市场波动程度不同，溢出效应的强度也应有所差异。因此，有必要深入考察中国碳市场与能源市场间时变的波动溢出特征，其对于进一步推进中国碳市场与能源市场之间内在价格传导机制的合理形成、防范碳价迅速波动、促进中国碳交易体系的稳定运行具有十分重要的现实意义。

一、文献综述

国内外学者均证实了碳市场与能源市场之间存在波动性和溢出关系。早期研究主要集中于对欧盟碳排放交易市场与能源市场间溢出效应的考察。Byun和 Cho[1]利用GARCH类模型探究了欧洲碳市场的波动性，并首次将能源市场波动加入碳市场波动预测方程，表明布伦特原油、煤炭和电力价格的波动对于碳价波动性具备较好的预测能力。……