天风证券

投资要点

头部化显著。

随着买量的成本越来越高，只依靠买量带来增长的纯买量时代已成为过去式，营销多元化将成為未来发展的一大趋势，买量将被用作是一种辅助工具而非单一的依靠手段。2021年春节期间出现了拜年祭、主题电影、影游联动、漫游联动、跨界联动、微信红包专属封面等各类新型营销手段。

春节期间，游戏行业在2020年的高基数上依然有亮眼的表现，腾讯系以及在春节前储备增量游戏的公司如网易、三七、吉比特等值得关注。游戏公司开始挖掘除买量外的推广方式，试图减低买量成本提升对游戏推广效率的影响，后续推广效果值得持续关注。国内手游行业高基数将在2021年Q1过后有一定程度的缓解，低估值游戏行业将受到关注，优质内容商话语权则将继续提升。

重点推荐：三七互娱、完美世界。