胡语文

当市场疯狂追逐确定性时，随着股票价格的不断攀升，矛盾双方的位置也在逐步发生变化，即所谓的确定性正变成不确定性，所谓的低风险核心资产正沦为高风险泡沫资产。而高度不确定的品种反而因为风险的充分释放及低廉的价格成为了市场未来的确定性机会。这就是“投资的相对论”。

股市博弈就像是一场比赛，胜负双方的地位早已随着战场局势的变化，发生了根本性的改变。参赛的双方如果不能对这一局势的变化做出客观的判断，就无法在胜负双方之间做出理智的选择和下注。观众们可能还在为前面的白马（赢家）不断加大下注的筹码。岂不知，下一次的赢家会从冷门的黑马中诞生。高胜率和高赔率的组合分布看似矛盾，实则是一个硬币的两面，本质是统一的。在追求高胜率的同时，也可以追求高赔率。

现在核心资产的价格被市场资金推动到了高风险区域，但参与者仍执迷于所谓的业绩确定性和行业龙头地位。这种主流一致的执着想法正是推动核心资产公司股价涨到了高风险区域的心理特征。

其實中国老祖宗留下的《易经》正好解释了这种现象，反者道之动！在事物发展高潮的时候，我们要做悲观谨慎的思考;在事物发展低谷的时候，我们要做兴奋乐观的思考。当市场处于某个阶段高潮的时候，一定不能被市场主流情绪所影响，要站在市场之外思考市场内的事情。所以，芒格也说，凡事要反着想。……