银行、保险：估值有望持续修复

随着经济的明显复苏，息差与资产质量的改善，有望驱动银行板块估值修复至近1 倍市净率，招商证券预计2021年银行板块仍有15%左右的上行空间。对于近期表现优异的保险股，多家机构表示，保险股估值修复逻辑将延续。东兴证券表示，受长端利率上行利好刺激，保险板块快速反弹，预计利率层面利好将持续推动板块估值修复。除利率和投资端向好共振之外，负债端同比改善趋势将延续。中长期维度来看，保险板块仍具很强的投资价值。

免税：多地推进市内免税店建设

近期天津、成都、武汉等地宣布即将开出市内免税店。业内人士预计，随着政策支持加码和国内消费升级潜力释放，市内免税消费将迎来快速发展期，未来还会有更多城市加入开设市内免税店的行列。据海关统计，今年春节期间海南离岛免税市场销售金额达到9.97 亿元人民币，增长261%，再创历年春节假期新高。有研究报告显示，如果仅考虑北上广深四座一线城市，预计2023年市内免税市场收入有望达到172.5亿元，利润有望达到34.5亿元。

把握消费周期机械设备轮动节奏

未来需重视新的抱团股，重点在周期股。在流动性加速收紧预期压低风险偏好时，绩优蓝筹股是下一阶段的交易方向，目前需积极布局仍未被抱团的绩优蓝筹。对于后市的投资节奏，国泰君安黄燕铭建议投资者把握好疫情逐步缓解后消费、周期、设备三步走的投资轮动节奏。目前消费股行情已经走到了中后段，周期股行情现在正当时，应该积极布局。……