吴星泽，刘赛

(南京审计大学 会计学院，江苏 南京 211815)

习近平总书记多次强调，要“统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作”。近年来，外部环境的不稳定性、不确定性明显增强，更加凸显防风险工作的重要性。在微观企业层面，防风险的一个重要方面就是防范企业陷入财务困境的风险。财务困境对企业的可持续经营会造成一定的危害，是企业着力避免的非健康财务状态。企业对待财务困境的态度，有被动治理与主动防范之分。被动治理是指企业在财务困境状况已经形成以后，再采取措施以防止财务困境进一步恶化成财务危机，或者采取措施改善财务状况并脱离财务困境的过程。主动防范是指企业在发生财务困境之前，即对可能导致财务困境发生的情况进行预判并采取主动防御措施的过程。由于被动治理往往成本巨大且未必有效，主动防范显然应是企业的优先选择。主动防范可以采取改善内部经营管理、增强自身获利能力和偿债能力的做法，提高财务安全硬边际；也可以采取主动做好利益相关者管理，建立良性利益相关者关系的做法，提高财务安全软边际(1)财务安全硬边际是指企业自身拥有的可以用以直接消解债务负担的财务资源与负债之间的差额。财务安全软边际是指不属于企业自身拥有，但能对企业偿债能力产生重要的积极影响的潜在财务资源与企业负债之间的差额。吴星泽对利益相关者行为与财务危机关系的研究表明，嵌入利益相关者行为后，由于利益相关者对企业财务影响有的是正面的，有的是负面的，企业不同程度地存在财务“伪危机”和“伪健康”现象。……