学刚看市

沿海地区动力煤供求偏紧的基本面未改

综合分析沿海地区动力煤市场运行的基本面可以发现，尽管10 月下旬以来北方港口现货煤价出现了大幅度的快速下降，但是当前动力煤市场供求偏紧的基本面并未发生根本性逆转，现货煤价尚不具备自主下跌的基础和条件，这也是最近1周来北方港口现货煤价趋稳、甚至小幅回升的主要原因。

第一，北方港口动力煤调入量确有增加。进入10 月份以来，无论是同比还是环比，北方港口的动力煤调入量都有所增加（见附图1），促使北方港口动力煤的低库存状况逐渐修复，截止到11 月19日，北方四港的动力煤库存量达到2324.9 万t，比9月31日增加567.5万t，大幅增长32.3%。

具体来看，10 月份北方四港的日均调入量为186 万t，同比日均增加11.4 万t、增长6.6%，环比2021 年9 月份日均增加9.1 万t、增长5.1%；11 月1-19 日的日均调入量进一步增加到195.1 万t，同比日均增加14.5万t、增长8%。

第二，针对北方港口的动力煤需求旺盛。从北方四港锚地待装煤炭的船舶数量看（见附图2），2021 年6 月份以来，针对北方港口的动力煤需求持续保持旺盛局面，而且11月中旬以来，北方四港锚地待装煤炭的船舶数量呈现快速增长态势（部分原因是大雾天气导致北方港口封航、延长了船舶待泊或受载时间）。

第三，下游消费企业对北方港口动力煤保持消极采购倾向。从北方四港的动力煤下水量情况看（见附图3），可能缘于主管部门对电煤保供力度加大（发电企业对动力煤采购的紧迫感下降）、现货煤价持续下行、电煤日耗水平偏低、电煤库存可用天数增加等因素的影响，10 月份以来，包括发电企业在内的下游消费企业对北方港口动力煤保持消极采购倾向。……