王晶晶 张鑫

摘 要：1995年我国确定了股权质押的合法性以来，作为一种融资方式，受到了许多上市公司青睐。然而在企业融通资金的同时也存在许多风险，例如：补充质押风险、股价崩盘风险、控制权转移风险等等。为了应对股权质押带来的负面影响，许多企业大股东选择利用盈余管理来抵御风险。盈余管理的方式分为真实盈余管理和应计盈余管理，这一行为是指在会计准则框架内，通过会计政策、实际经营活动，使账面上反映的企业价值与利润最大化的行为。本文认为，控股股东股权质押后，会引发盈余管理行为，由于受到监管机构和其他利益相关者更密切的关注，会更倾向于真实盈余管理，减少应计盈余管理。文章主要通过对股权质押、盈余管理相关文献的研究，分析股权质押与盈余管理的关系、影响及后果，并提出合适的建议，以此来增强股权质押的风险防范，并将盈余管理状况透明化，降低信息不对称的影响，以此来促进股票市场持续健康发展。

关键词：控股股东股权质押盈余管理

一、引言

自2013年以来，进行股权质押的公司开始呈爆发式增长，2015年由于我国实行“去杠杆”经济政策，使贷款收紧，更多企业通过股权质押来解决公司融资问题。截止至2021年12月1日，我国A股市场共有2520家公司进行股权质押，市值超过42100亿。股权质押与其他融资方式最鲜明的特点在于，质押品的价值是波动的，质押股票价值与融资结果密切相关，它的价值确定程序也十分严格。……