张 静,陈文府

(安徽大学经济学院, 安徽 合肥 230601)

在我国经济发展进入新常态和经济全球化背景下,我国企业需要不断适应全球市场的变化,并从中把握发展机遇,跨国并购便成为许多企业的战略选择。当前,我国企业进行跨国并购的动力主要有两个：一是企业需要借助跨国并购来实现产业转型升级,利用国外先进的生产技术来提高生产效率,增强品牌核心竞争力,实现自身的发展；二是随着政府“放管服”改革的深入推进,政府职能从监管转向服务,企业获得了更多的自主权,这就促使更多的企业希望通过参与对外投资来寻求企业的发展和创新。越来越多的学者开始研究海外并购绩效及其影响因素。本文选取2010—2019年A股上市公司海外并购事件作为样本进行并购绩效定量和定性分析,实证研究覆盖了并购前后四年时间,研究结果具有一定的全面性和前瞻性。本文认为，文化异质性、行业相关性、东道国发达程度等因素并不会影响主并公司的长期绩效,但在中短期企业需关注这些因素带来的潜在风险。

一、文献综述

目前，国内外学者对公司跨国并购绩效的实证研究主要包括三个方面：一是并购是否给公司带来绩效的改善；二是选取什么研究方法能使结果更为合理准确；三是并购绩效影响机制问题的研究。

关于跨国并购能否提升公司绩效的问题,一些学者认为跨国并购会给公司带来正向财富效应。Zhu研究了全球5 000多起跨国并购事件,结果显示超过一半的企业在短期获得了较好的技术和知识外部收益[1]；……