王爱莲 张梦玉

(西安石油大学 经济管理学院，陕西 西安 710065)

0 引 言

2019年中央提出金融的供给侧结构性改革，其根本目的是提高金融服务实体经济的能力。纵观历史，每一次科技革命都会扩大经济总量，科技创新作为引擎，需要金融为其提供血液，进而实现经济繁荣。科技创新不仅是大国战略博弈的重要战场，也是高新技术企业的核心竞争力。相关数据表明：我国自2002年以来股本融资占社会融资的比例平均只有3.39%，在国家提出金融的供给侧结构性改革后，预计2035年股本融资比例要达到10%以上。2009年，为鼓励我国股票市场科技创新而开设创业板，创业板作为连接资源和企业的交易场所，有效提高了资本的配置效率，并引导资本流向众多具有高科技含量及较高成长性的科技企业。

1 相关文献综述

现金作为资金最直接的体现，对于科技创新具有重大影响，而研发活动又是科技创新的载体，研发投入强度决定了企业的科技创新力量。已有研究表明：企业普遍依靠现金持有来平滑研发支出[1]694-709,现金持有对企业具有资金供给作用[2]81-91,适当的现金储备有利于企业维持研发投资[3]1-13，现金流的不确定性对企业研发决策具有双向影响[4]166-180。研发创新不仅能够提高当前的企业绩效[5]40-52，[6]82-87，更有利于企业未来的可持续发展[7]123-128。马理和张越[8]120-123认为，现金持有水平能够显著促进企业的研发支出，研发支出能够促进企业绩效。于波和赵佳璐认为不同融资方式通过研发投入会间接对创新绩效产生促进作用。……