学刚看市 动力煤期货行情继续引领港口煤价上涨

从“CCTD 环渤海动力煤现货参考价”发布的日度价格运行情况看（见附图1），动力煤期货价格更加强势的上涨局面，助推现货动力煤价格的看涨情绪爆棚，并促使现货动力煤成交价格继续上攻。

影响近期北方港口现货动力煤价格运行的主要因素有以下几个方面。

第一，北方港口动力煤市场的需求热度不减。近期北方港口动力煤市场继续保持较强的卖方市场格局，使得现货煤价仍具上涨动力。一方面，北方四港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港，下同）的动力煤库存继续减少局面仍未得到改善，12 月10日的库存量降至1769.4 万t，比12 月3 日减少67.9万t（见附图2）。

另一方面，近期，北方四港锚地待装煤炭船舶数量居高不下（见附图3），同比持续处于翻倍状态，表明针对北方港口动力煤的需求热度不减，动力煤期货和北方港口现货煤价继续上涨的基础续存。

第二，动力煤期货价格显著超预期。近1周来，动力煤期货市场上演了其上市以来最为火爆的行情，主力合约（ZC101）的收盘价格继续大幅上涨（见附图4），12 月11 日最高价格一度飙升至777.2元/t，收盘价格744.6 元/t，比12 月4 日上涨了48元/t，期货升水超过了85 元/t，近15 个交易日累计上涨了142.2 元/t、涨幅达到23.6%；2021 年1 月份主力合约超预期的强势上涨局面，引发随后多个近月合约的交易价格触及涨停，并招致郑州商品交易所连续出台降温措施，12 月9 日发布风险提示函、12 月10 日调整动力煤期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度、12 月11 日提高动力煤期货部分合约交易手续费标准。……