“双减”政策出台后，K12教育机构的寒冬迅速到来，新东方、好未来、高途、网易有道、51Talk、掌门教育等教育企业集体重挫。在K12学科教育的严监管下，职业培训成为机构转型的方向。据业内机构不完全统计，2021年，国家公务员招录考试报名人数首超200万，全国“考公”（国考+省考）的整体竞争比从2018年的25：1，上升到了2021年的38：1。

职教风口正起，作为职教的头部企业中公教育业绩却陷入亏损，令人费解。中公教育发布的2021年第三季度业绩报告显示，中公教育第三季度业绩相较去年同期下滑比较明显，整体减少了21亿元～23亿元。

此外，培训机构伴随的退费风波，也始终让中公教育经营笼罩乌云，目前职教已经成为K12教育转型的重要出路，在现有口碑的反差下，中公教育还能保住原有的市场份额吗？

借壳三年后业绩变脸

2019年，中公教育作价185亿元实现借壳上市。当时，实际控制人鲁忠芳、李永新母子承诺，2018年至2020年，中公教育实现的扣非净利润分别不低于9.3亿元、13亿元、16.50亿元，合计为3880亿元。这三年的实际数为11.23亿元、17.19亿元、19.03亿元，合计为47.45亿元，超额完成业绩目标。

然而，即使有“职教白马股”之称的中公教育，也没能走出业绩变脸的怪圈：据财报披露，2021年第三季度，中公教育实现营收14.45亿元，同比减少68.79%;前三季度营收共计63.01亿元，同比减少15.29%;第三季度净亏损7.94亿元，同比减少151.08%;前三季度净亏损8.91亿元，同比减少167.45%。扣除非经常性损益后，第三季度净亏损7.98亿元，同比减少155.20%;前三季度净亏损9.68亿元，同比减少189.77%。

中公教育的收入结构可分为四大块：公务员序列、综合序列、事业单位序列、教师序列。……