刘吉洪

去年疫情刚爆发、全球蔓延之时，市场担忧全球经济重挫，海运需求锐减，因此集运公司股票被投资者无情抛弃，然而事实与市场的预期完全相反，二季度末开始，集运市场便开始爆发，货主一柜难求，即期运价一天一变。这种高景气局面一直持续至今。

步入新年，在疫情仍未有效控制的情况下，一季度集运市场火爆的行情仍至少可以维持，而展望更长期的市场看，行业竞争从无序步入有序是集运公司业绩、股价避免过去坐过山车那样剧烈波动的有利保障，虽然短期、季度间的波动仍不可避免，但像中远海控这样的集运龙头已经从周期开始迈入价值的行列。

高运价或持续至本季末

2020年上半年虽然有疫情扰动，但是集运头部企业默契管控运力，推动CCFI运价指数逆势上涨7%。2020年下半年疫情影响下，集运行业出现供需错配，推动运价同比上涨30%。

1）时间维度供需错配，欧美财政救助计划叠加上半年消费萎缩，零售需求集中在下半年释放，而集运运力供给较为刚性;

2）航向供需错配，欧美需求向好而疫情压制其国内经濟生产活动，进口表现较好但出口萎缩，叠加疫情影响集装箱操作效率，导致集装箱被堆积在欧美港口，而中国出口港口一箱难求，运力得不到有效利用。

疫情爆发后，欧美经济刺激叠加疫苗驱动经济共振复苏，就以近期来说，12月10日，欧盟的1.80万亿欧元预算和刺激计划公布;12月27日美国总统特朗普签署了一项2.30万亿美元的新冠纾困及联邦政府综合支出捆绑法案，其中包括9000亿美元的新冠纾困资金及1.40万亿政府支出资金。……