魏熊征宇

摘要：随着我国资本市场规模的不断扩大，我国债券违约事件最早发生于2014年，从首次违约的“11超日债”后，债券违约事件时有发生。而农林类企业由于其行业的特殊性，比其他行业更加容易出现债券违约的状况。因此本文选取雏鹰农牧这一典型企业，首先回顾了雏鹰农牧债券违约的过程，然后分析雏鹰农牧发生违约事件的成因，并对企业发生债券违约而导致的危害进行研究，最后对如何防范农业类企业债券违约提出有效的风险防控措施。

关键词：债券违约；雏鹰农牧；农林公司

一、引言

债权融资是与股权融资相对立的一种典型融资方式，由于债权融资具有财务杠杆效应，并且债权融资不会对企业的控制权产生影响，有利于企业决策的一贯执行，所以我国很多企业热衷于发行债券。截止至2020年末，我国已经成为世界上第二大债券发行国，债券市场共发行债券金额57.3万亿元，债券违约金额达到4253.75亿元，违约发行人36家，新增违约债券113只，债券违约已经成为资本市场一种常见的违规现象。

农林类企业由于拥有许多鲜活生物，这些农作物和畜牧容易受到天气、疾病等外在条件的影响，所以导致该行业比其他行业更加容易产生风险。然后农产品在生产与出售的环节中，由于生物资产难以计量，目前会计科目中仅用生物性资产进行计量，导致计量容易失真。所以农林类企业非常容易出现财务舞弊，从而导致公司所发行的债券违约。……