前段时间，知名潮流玩具品牌泡泡玛特迎来成立以来的高光时刻——登陆香港交易所，成为名副其实的潮玩第一股，市场估值达千亿元。

时说新语：

千亿市值离不开Z 世代年轻人一时的狂热追逐，不过在迪士尼系列IP、日漫系列IP 影响下长大的他们，相比潮玩的新鲜有趣，更看重IP 背后的文化价值与消费心理认同。目前来看，缺乏内在文化价值的泡泡玛特很难随着消费者的成长持续吸金。

第一，在泡泡玛特自有IP 中，Molly 单个IP 的销售量就超过了其他自有IP 的总和，但Molly 的可替代性极强，更不用说其他流量一般的自有IP,不需要内容直接引爆的其他黑马IP 随时都有可能攻陷泡泡玛特自有IP 王国。

第二，泡泡玛特非独家IP 占比较高，且呈上升趋势，这样一方面会挤压自有IP 生存空间，另一方面也会引起竞争对手的掠夺。闻风而动的名创优品推出潮玩新品牌TOP TOY，首家旗舰店就拥有近1500 个SKU，同样作为IP代理运营商的名创优品，显然在供应链、IP 资源整合利用等方面更具优势，价格优势也自是不用多说。

创始人王宁曾说：“希望用5——10年的时间，成为中国最像迪士尼的一家公司，拥有很多优质的IP。”但显然，迪士尼IP 文化已经塑造了百余年，并不是泡泡玛特这类潮玩一时就能赶上的。或许，王宁是怕步了奥飞娱乐后尘，但不塑造IP 文化又缺乏核心竞争力，如何才能实现“成为中国的迪士尼”这一目标呢？只有摆脱老套路、寻找突破点、找准新赛道，泡泡玛特才能守住头部位置。

——司燕珂