王晓明

2019年公募更多在垂直领域、细分领域中布局产品，临近年末，广发等公司适时推出了环保ETF、智能车ETF、光伏產业ETF等主题类指基，它们的共同点是聚焦于短期市场热门赛道。

2021年集中赛道的被动基金将面临较大压力

主题型基金今年以来经历了明显的轮动：科技股整体进入到攻坚重点难点的阶段，中短期来看，人工智能、半导体等极窄细分赛道的主题基金，再次出现集体上扬的可能性不大。今年以来基金抱团的消费、医药赛道“避风港”领域也越缩越窄：冬季疫情可能会助推部分医药和医疗器械领域个股强势，但板块大普涨的局面再现的概率不高。

因为市场热点和经济发展趋势是动态的，行业自身的发展也有升级调整需求，明年市场更多还是延续行业轮动的特征，细分赛道上的基金如果赛道太窄，可能相比中证主要消费ETF等宽泛行业主题基金更加被动。

2019年随着科技风潮陆续成立的多只细分主题基金，年内大多表现不佳，例如华富中证人工智能产业ETF，今年以来涨幅仅有4.43%，基金跟踪指数的成分股中包括科大讯飞、浪潮信息等诸多计算机软件公司，而这些项目制公司，疫情期间无法施工确认营收，很多公司的订单都被压到年底或明年确认业绩，相对业绩不突出，指数表现也受到拖累。因此这类产品可能因为风潮过去出现一定调整，而细分赛道越窄，大幅波动的概率也就越大。

近期越来越多的声音看好周期股行情，但是今年以来，基建在4月初净流入21亿元，今年7月进入牛市后，仅有色金属行业出现资金净流入15.7亿元，其余行业资金相较之前并未有所改观。……