谢碧鹭

2020年12月22日，无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司（以下简称“江南奕帆”）的IPO首发申请获得上市发审委通过。本次江南奕帆募集资金主要用于“储能减速电机及房车减速电机生产基地建设项目”和“研发中心建设项目”。

首发过会固然值得庆贺，但《红周刊》记者在翻阅其招股书时却发现，在经营方面，该公司仍存在不少风险，例如应收账款增速过快、国际贸易争端所带来的关税增加等问题。此外，本次江南奕帆上市的目的在于募资扩产，但顺利投产之后，其产能将大幅增加，届时，其销售能否跟得上，产能如何消化，将成为令人担忧的问题。

应收账款增速过快

据招股书介绍，江南奕帆的主营业务为专业定制化微特减速电机的研发、制造和销售，其主要产品包括输配电行业储能减速电机及房车减速电机，产品应用于输配电高压开关和房车配件领域。报告期内（2017年至2020年上半年），其营业收入分别为1.52亿元、1.46亿元、1.69亿元和7927.15万元，从2017年至2019年，在三年时间里，其营业收入仅增长了11.61%，增长可谓是相当缓慢。与此同时，其应收账款则在上述三年中增长了32.78%，远远超过其营收增速。

江南奕帆应收账款远超营业收入的增速，无疑加大了企业的资金压力，一旦客户还款不及时，上市公司容易出现资金不足的情况，对公司的正常经营产生影响。实际上，江南奕帆的应收账款逾期的情况时常发生，报告期内其逾期金额分别为1052.75万元、1444.76万元、1411.42万元和1510.11万元，分别占当期应收账款的23.61%、30.66%、23.84%和22.66%。……