5 年前在获得天图资本A 轮融资时，百果园掌门人余惠勇或许没有想到，水果连锁零售行业能够发展得如此迅猛。5 年后启动上市计划，地点从2020 年的香港上市，到2021 年近期转变为A 股创业板IPO 上市，百果园距离“水果连锁的第一股”又近了一步。

从江西德兴走出来的余惠勇，在创业20 多年后收获百亿身家，将百果园发展壮大到4700 多家线下门店、近7000 万会员，在新的发展路口启动上市，对接资本市场，这一举动或许能离他的梦想更近一步。

资本市场选择

2 月25 日，国内知名水果连锁企业百果园再传上市消息，已敲定将于深交所创业板挂牌上市，并与民生证券签署上市辅导协议，目前正处于第一期辅导工作中。根据相关信息查询，民生证券也在2 月8 日发布了第一期辅导工作进展报告。根据公开资料显示，2020 年11 月19 日，证监会官网发布信息称，深圳百果园实业（集团）股份有限公司，拟首次公开发行股票并在境内证券交易所上市，现已接受民生证券股份有限公司的辅导，并于2020 年11 月10 日在深圳证监局进行了辅导备案。而2020 年百果园第一次正式公开上市消息，选择的地点是境外。2020 年6 月，百果园就曾向证监会国际部申请境外上市并获批。2020 年9 月，证监会网站发布了《关于核准深圳百果园实业（集团）股份有限公司发行境外上市外资股及境内未上市股份到境外上市的批复》，显示该公司拟发行不超过5.75亿股境外上市外资股，在香港交易所主板上市。

对于为何转向A 股上市，百果园相关负责人表示，以公开信息为准。据业内人士的看法，百果园转战A 股的理由如下：首先，创业板改革后，制度灵活性、估值比率远高于港股；其次，早期的投资机构或面临退出压力，希望尽快在国内上市，可能会有高的回报。而其背后豪华的股东阵容团队，包括天图资本、中金资本、源码资本、深创投、基石资本等。但据了解，百果园的大部分投资人，都是出于对创始人余惠勇的高度认可，也包括对水果连锁行业的深刻洞察、未来趋势的判断、线上线下结合的迅速转化以及创新能力等综合素质的认可。由此，验证了那句投资就是投入的经典语录。

作为最早期的投资人，天图资本合伙人潘攀曾表示，百果园的创新力让他颇为触动。2015 年，百果园还是一个管理层以60 后为主的公司，投资不到一年时间，百果园的管理层变成了80 后为主，“老人做新事，新人做老事”，让80 后的管理层来主管公司的大部分业务，让关键位置上的老人去做创新的业务。这对企业来说是巨大的改变。在百果园董事长愿意授权，团队愿意接受，这是非常难得的，也给潘攀带来极大信心。百果园创新力的另一个表现，是不仅在本质上提供了不一样的产品和服务，还不停地用创新业务来迭代公司的商业模式。据了解，百果园内部用人制度不拘一格，一个刚毕业不久的小姑娘，有可能因为工作表现突出，直接破格提拔为高层助理。在锻炼几年以后又重新到了基层，承担起创新业务的主要负责人。

南下深圳淘金

百果园创始人余惠勇，习惯身着中式对襟衫，脑后梳着一根长辫子，看起来十分佛系。而当聊起他最喜欢的水果，则是滔滔不绝。余惠勇说：“我这一生与水果结缘，在1997 年一个偶然的活动场合，萌发了开水果连锁的想法，就不断琢磨和实践这个事情。”

1968 年，余惠勇出生在江西德兴的一个农村家庭，从小懂事，勤快也孝敬，能帮家里长辈分担家务活。他从小认真读书，最终考取了江西农业大学园艺系农业蔬菜专业。1991 年大学毕业后，他留在南昌，被分配到农科院工作，专门负责研究和开发食用菌，并用所学知识承包了基地种蘑菇，很快就攒了人生第一桶金。20 世纪八九十年代，也恰逢下海潮兴起，深圳成了吸引全国各地热血青年的创业热土。余惠勇申请停薪留职，跑去深圳闯荡，先是炒股，后来搞运输，两年赔了个底朝天，又灰溜溜回到农科院上班。拿着几百块钱的死工资，看着外面精彩的世界，余惠勇怎么也不甘心，一年后，他怀揣仅有的400块钱，再次南下深圳打拼。很快，他凭借自己的大学文凭，在一家企业担任蔬菜营销部经理，工作大半年后，余惠勇选择离职。1995 年，他应聘到深圳爱地绿色食品总汇有限公司，担任销售经理，业绩也异常出色，从那时起就逐渐萌生出自己做水果生意的想法。

2002 年，余惠勇在深圳注册了百果园实业发展有限公司，并在福田区福华路开了百果园第一家门店。由于前期的广告和宣传做得好，在开业第一天，购买者蜂拥而至，一天就挣了18000 块钱。第一家百果园门店开业首月的销售额高达41 万元，这也更坚定了他深耕水果行业的信心。此后，余惠勇引入了加盟制度，门店数量迅速增加，到2008 年，百果园已经拥有了100 多家门店。

余惠勇曾接受采访时说：“百果园早期发展曾经采用加盟模式，也走过一段靠低价吸引顾客的日子，短期来看是增加了销量，但长期而言加盟店以次充好，打价格战无法长久留住顾客，品牌形象受损和公司持续亏损会成为常态。”很快，余惠勇宣布新的经营策略，逐步收回加盟店改为直营店。

公司重整后再出发上路，百果园的发展势头更加猛烈。到了2015 年，百果园在全国的门店数量超过1000家，同年百果园收购了果多美，并宣布完成了A 轮融资，此后又完成多轮融资，加快了发展的速度。2016 年，百果园又收购了一米鲜，并实现了线上线下一体化。2017 年销售额突破84 亿元。2018 年1 月，百果园宣布获得15 亿元以上B 轮融资，投前估值85 亿元，资金将主要用于供应链和生态系统建设。到2019 年上半年，百果园门店已达4000 多家，2019 年销售额高达120 亿元。到2020 年底，门店数量高达4600 家，会员超过7000 万。而余惠勇也成了德兴的首富，身价超过百亿。

2020 年疫情期间，百果园有了新的发展契机。按照百果园以往的惯例，每年初一余惠勇都会去各个区域给一线的员工拜年，但2020 年初武汉的突然封城，他转为春节直接奔赴武汉，虽然最后各种原因无法成行。紧接着3 月份在疫情的催生下，余惠勇亲自主持，推动百果园体系快速升级，发起了百日攻坚线上战役为国卖菜。因此，余惠勇发现了巨大的市场需求，借着社区团购的东风，百果园开始正式做起卖菜的生意，2020 年11 月上线熊猫大鲜。

“我认为只要持之以恒，百果园在万亿的水果市场获得千亿，一定能够实现，但是今天非要把一个几万亿市场推到我的面前，我要当仁不让。”余惠勇表态。

谈到如何在把“小水果”做出“大生意”，余惠勇表示不怕竞争，百果园的优势是从全产业链角度搭建生态系统，农业技术不是用一个技术就能解决的，它需要一个体系，整个产业只要有一个落失的环节，效益就难出来，所以我们要做的是补强这些弱势环节，百果园做的就是搭建体系，整个体系打通之后，种植企业和种植农户就会向我们靠拢。