汪海凤，侯君霞

摘   要：基于融资约束的视角，就政府绿色补贴对工业企业绿色投资的影响机制进行梳理，并以2011—2019年上市工业企业为样本进行实证检验，研究发现：一是政府绿色补贴能够促进工业企业绿色投资。二是融资约束在政府绿色补贴与工业企业绿色投资间发挥中介效应。三是在内部自我约束上，政府绿色补贴通过缓解融资约束，促进工业企业绿色投资的政策效果在非国有企业和处于衰退期的企业中更为显著;在外部环境约束上，政策效果则在中度污染行业和技术密集型行业中更显著。因此，政府在加强绿色补贴力度的同时，应充分考虑行业及企业的异质性，为绿色投资创造更为公平和透明的环境，从而缓解企业融资约束，充分发挥政府绿色补贴对工业企业绿色投资的促进作用。

关  键  词：政府绿色补贴;工业企业绿色投资;融资约束;中介效应

中图分类号：F830;F061.5     文献标识码：A     文章编号：2096-2517（2021）06-0052-14

DOI：10.16620/j.cnki.jrjy.2021.06.005

一、引言

改革开放40多年来，我国的经济建设取得了举世瞩目的成就，但是长期以来粗犷的发展模式加重了环境的负担，唯“GDP论”的发展理念与“绿水青山就是金山银山” 的生态文明号召背道而驰。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二○三五年远景目标的建议》中明确指出，要推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。在“求发展”与“保生态”的矛盾冲突下，绿色投资作为环境友好型的投资手段，能够促进资源、环境、经济可持续发展。……