于晓冬

（中国社会科学院大学（研究生院） 人口与劳动经济系，北京 102488）

一、引言

金融市场是现代经济的重要组成部分，各种金融工具的不断出现，为资金的流动提供了便利。金融市场借助于信息网络的优势，可以将资金充分配置利用，并为资金所有者带来额外收益。金融市场的不断发展以及金融工具的日益丰富，为企业的资产配置提供了更多选择，有助于企业拓宽收益来源、盘活闲置资金，也为企业分散风险提供了途径。

当前，中国经济表现出明显的“金融化”特点，从宏观层面上，表现为金融业增加值占比、金融业从业人员占比的不断提升，金融业增加值占比从2000年的不到5%，上升至2015年的8.17%，随后几年虽略有下降，但仍逼近8%，这一比重已经高于世界主要发达国家；若将以金融投资为目的的房地产交易考虑在内，这一比重将会更大。随着金融市场的不断发展，可供选择的金融资产种类不断增加，其规模也在不断扩大，这构成了企业进行金融投资的基础。非金融企业的金融活动的活跃程度的提升，使得学者们开始关注“企业金融化”的问题。根据张成思（2016）的定义，企业金融化是针对实体非金融企业的概念，是指在企业利润中，通过金融渠道获得的利润占比不断增加的趋势。由于金融利润是通过持有金融资产而获得，因此，企业金融化更为直观的表现在于实体企业的金融投资活动增加，金融资产在其总资产中的占比不断提升。

企业金融化形成的原因是多方面的。……