一、背景

我国是典型的农业大国，农村人员数量占到总人数的70% 以上。农业经济合理稳步的发展对我国的经济有着深远的意义。对农业上市公司高管影响因素进行假设后，我们通过实证分析得出相关结论，这样有助于为建立高管薪酬激励机制提供实际的参考。

二、农业上市公司高管薪酬影响因素实证研究

（一）数据来源与选取

为保证研究结果的准确，我们删除可能对结果产生不利影响的样本，主要包括业绩差，退市，新上市公司以及信息披露不完全的上市公司。进行以上筛选之后，最终选取了40家农业上市公司的数据。

（二）变量设计及假设提出

1、公司规模

根据管理理论，公司越大，管理者控制的资源也就越多，创造出的边际生产率也相应变大，因此根据不同的岗位设置不同薪酬具有合理性的。

假设1 ：高管薪酬与公司规模成正相关关系

本文选取资产总额作为公司规模的计量值。

2、公司业绩

根据委托代理理论，奖励性薪酬与业绩挂钩，所以业绩指标低，高管的奖励薪酬也就越低。

假设2 ：高管薪酬与公司业绩成正相关关系

本文选取净资产收益率作为公司业绩的计量值。

3、公司国有股比例

我国上市公司多为国有企业改造而来，国有股比例较大的农业上市公司被认为也受到较多的国家干预，其高管薪酬也会被限制。

假设3：高管薪酬与公司国有股比例存在负相关关系

如果该企业第一大股东不是国有股股东，则国有股第一大股东控股比例记为0。

4、公司地区

一般而言，公司的区域对高管薪酬是有影响的，中西部与东部经济发展的差异由来已久的，产生差异的主要原因是因为各地区消费水平不同。

假设 4 ：地区差异与高管薪酬显著相关

本因此文设地区差异为虚拟变量，其中：东部地区为1，中西部地区为 0。

5、高管年龄

从统计结果来看，高管年龄主要分布在四十到五十岁之间，他们自身创造的价值与这十年的黄金时间和管理技能来说，差别还是存在的。

假设5：高管薪酬与高管年龄存在正相关关系

（三）模型构建

变量指标定义之后，构建以下回归模型：

PAY=a0+a1SIZE+a2ROE+a3MV+a4FHD+a5ARE+a6AGE+a7DEG+b

本文运用IBM SPSS Statistics 22软件，采用多元线性回归方法中的逐步回归法对被解释变量和解释变量之间的关系进行分析说明。

（四）实证结果

1、pearson相关系数分析

进行回归分析前，首先利用简单相关系数检验法进行Pearson相关系数检验，各变量相关系数矩阵见表2所示。

2、实证结果及说明

本文为了避免多重共线性问题，采用逐步回归法，得出以下回归结果 （表3、表4、表5）。

1、从回归结果的三个表中可以看出，R?=0.107，修正后的R?=0.083，方程的拟合优度较差。解释变量高管薪酬与公司规模的系数都通过了置信度a=0.01时的显著性T检验。

2、五个解释变量最终只有公司规模进入了回归方程，这也就证实了假设1的正确性，工作层级越多，管理的人员越多，工作的难度和复杂性越强，高管所获的的报酬也就相应越多。

3、国有股比例与原假设中负相关的结论不符，实证表明，国有股比例与高管薪酬存在着正相关关系，但这种正相关关系并不显著。本文认为：人才争夺战，为留住农业人才，国有上市公司会提供更多的薪酬，再者，由于非流通股比例较大，那些理论上的诸如国家及集体法人的大股东对高管的行为起不到有效的监管。

4、实证表明，公司业绩与高管薪酬成正比，但并没有存在显著的正相关关系，这与之前的学者研究不同，通过对数据的观察，我们发现农业上市公司高管薪酬存在着相对稳定的情况，一般在五年之内并没有有太大的变化。

5、高管年龄没有进入回归方程，这说明高管工作时间的长短跟薪酬并没有显著的关系，年轻高管往往有更多的精力和学习能力去熟悉一项工作，因此工作时间的长短并不能作为衡量一个人能力多少的标准。

三、结论和建议

一是我国农業上市公司的规模与高管薪酬存在着显著正相关，高管薪酬的规模效应，容易导致高管的工作积极性不高。高管薪酬的制定还要考虑本行业的薪资水平以及相关行业的发展水平，这里当然包括了外国企业，通过对各方的考量之后得出一个相对合理的薪资待遇;二是我国农业上市公司高管薪酬大多使用固定工资加绩效以及各类福利的形式，很少与公司股权激励相关，这也导致了股东利益与高管利益并不存在紧密的联系，也导致了部分高管消极应付的工作态度。所以农业上市公司应该完善薪酬体系，增加股权激励部分，将公司利益与高管利益紧密联合在一起。

作者简介：黄智勇（1993-），男 汉族，执行客户经理，本科，研究方向：农业农村金融。