陈悦

股神巴菲特曾经说过，通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者能够战胜大部分专业投资者，这也成为了很多基金广告宣传的佳句。对普通投资者而言，指数基金的确有诸多优势，然而，它真有宣传的那么神奇吗？

指数基金就是以特定指数为投资标的，并以该指数的成分股为投资对象的基金。比如，目前市面上比较主流的标的指数有沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数等。这些指数均按照一些特定的规则选择成分股，指数基金就相当于是这些指数的“复刻”。

“被动”会跑赢“主动”吗？

在很多与投资相关的广告文案中会写道，指数基金是巴菲特最推崇的投资产品，通过定投指数基金，长期来看就可以获得超越主动基金的回报。

那么，投资策略相对简单的指数基金，真的可以轻松跑赢主动型基金吗？

故事开始于一场巴菲特关于指数基金的赌约。早在2007年，巴菲特向对冲基金行业的金融专业人士发出挑战，他打了一个赌：从2008年1月1日至2017年12月31日的10年期间，标普500指数的业绩表现会胜过对冲基金组合扣除佣金、成本及其他所有费用的业绩表现。与他对赌的是一家对冲基金公司Protégé Partners 选出的5只对冲基金。

最终结果是巴菲特赢了，标准普尔500指数完胜上述5只对冲基金。在2007年到2017年的10年中，标准普尔500指数累计上涨了125.8%，平均年收益率达到8.5%。而5只基金中表现最好的累计只上涨了87.7%，平均年收益率为6.5%;表现最差的仅增长了2.8%，平均年收益率仅为0.3%。

巴菲特赢了赌约，这也好似一场指数基金的胜利。……