王炳根

2020年11月26日，邦彦技术股份有限公司更新了招股说明书，拟在科创板发行不超过3805万股，占发行后总股本的比例不低于25%，募资约80，241万元，用于建设通信产品技术升级项目和研发中心。根据招股书披露，邦彦技术的主营业务以舰船通信为主，合计占营收的比例超过60%，大客户以军方客户为主。

《股市动态分析》经过深度调查发现，过去三年仅2019年的净利润为正值，或存在人为调节利润表以达到上市标准;经营现金流净额连续三年为负值，含金量极差，日常运营以及资本性支出全靠外部权益融资;两家存疑公司连续三年位列前十大供应商，涉及关联方的交易规模金额大。

净利润仅2019年为正值

根据招股书披露的财务数据，邦彦技术仅在2019年的净利润录得正值，但是同期的经营活动现金流净额仍是负值，除此之外，2017和2018年的净利润和现金流净额均为负值。邦彦技术所处的行业虽属于现金流较紧张的类别，然而根据招股书所列举的同行业可比公司兴图新科、海格通信和广哈通信的净现比虽然均低于60%，但是均在最近三个年度的合计值产生了正向现金流，分别为36%、57%和43%。邦彦技术最近三年的合计净利润为-0.63亿元，但是现金流净额却是大幅净流出1.58亿元，与同行业可比公司相差甚远。综上，邦彦技术或存在使用不合理的会计政策，人为调节利润表的各科目，以达到其所选择的上市标准。

在营业收入方面，邦彦技术的收现比同样大幅低于行业平均值，三年的合计收现比仅为69%，行业平均值却高达94%。……