贺舟卓

(湖南财政经济学院，湖南 长沙 410205)

一直以来，我国居民就有储蓄的习惯，我国也相应地成了储蓄大国，尽管随着近年来我国经济不断发展，人们的收入水平不断提高，但居民储蓄率仍旧居高不下，并且呈现上升的趋势。一定程度的储蓄能够帮助居民应对生活中的各种突发状况，但较高的储蓄率也在一定程度上影响了国家经济的发展和运行。针对此种情况，我国相继出台一系列积极的货币政策和财政政策，从而尽可能刺激消费，引导居民进行合理化投资，以达到分流储蓄的目的。就我国目前发展阶段来说，股票市场以及房地产市场仍旧是居民进行投资的重要领域，本文从此两种领域出发，对资产投资对我国居民储蓄的分流效应进行了分析和研究。

1 我国居民储蓄发展趋势分析

改革开放以来，我国经济社会生产力获得了极大的发展，坚持走中国特色社会主义道路，社会主义市场经济获得了较高水平的发展，在此种背景下，我国居民的生活水平以及收入水平也随之不断增加。具体来说，从1978年至今，我国居民的储蓄总量获得了翻天覆地的变化，这不仅仅体现了我国经济发展水平的提高，也体现了居民收入水平和生活水平的改善。同时，从居民储蓄的总体结构上来说，我国居民的活期储蓄总量也在不断增加，并且增长速度高于定期储蓄的增长速度，从这一点来说，我国居民的储蓄活期化的趋势是相对较为明显的。

从宏观来看，我国居民的储蓄总量较大，这也为我国的经济发展带来了一定的积极作用。近年来，我国居民的储蓄率相对较高，我国经济发展速度较快与居民的高储蓄率是息息相关的，从某种程度上来说，高经济增长速度在一定程度上依赖于居民庞大的储蓄总量和高储蓄率，但从另一方面来说，高储蓄率也为经济发展带来了一定的消极影响。

一方面，由于居民的储蓄欲望较为强烈，因此在收入水平相对稳定的情况下，自身的消费欲望就会相应地下降，从而影响了居民消费需求的进一步扩大，不利于拉动内需，从宏观来说，由于居民的消费欲望不强，导致在市场中商品的供求总量以及供求速度的增长远高于需求增长的速度，从而使得宏观经济发展失去了原有的平衡；另一方面，较高的储蓄率和储蓄总量为银行的资金流动带来一定的压力，同时对资源的利用以及环境的保护造成一定的负面影响，加大银行资金运转的风险。因此从这一点来说，需要针对现阶段我国居民高储蓄率的情况进行相应的探索，加强拉动内需，刺激消费和投资。

2 我国居民储蓄率较高的原因

2.1 房价较高，生活压力较大

总体上来说，我国传统观念的影响下，居民对于房子的需求始终较高，因此造成了我国房地产市场的长期火热，在市场经济环境下，房地产市场的需求量较大的情况下就造成了房价普遍较高，甚至在某些较为发达的一线城市，房价远远高于当地居民的平均收入水平。在此种背景下，居民购买房产之后需要背负较为沉重的债务，从而使得自身的储蓄欲望增加，消费欲望相应的下降。

2.2 传统观念的影响

在我国的传统观念中，存钱是人们一直以来坚持的生活习惯，众多居民在进行日常生活的过程中，获取收入之后选择将大部分收入存入银行。在此种观念的影响下，居民的消费欲望就相应地变得更低，而储蓄欲望不降反增，这也是居民储蓄率一直相对较高的原因之一。

2.3 相关体制建设不够完善

在我国当前的发展阶段下，尽管经过长期的实践和女里，我国的医疗保障制度以及居民的基本生活保障制度不断完善，但总体上相关机制的建设不够健全，居民在医疗方面的开支仍旧较大，因此一定程度的存款就成了居民生活以及生命健康的保障。由于此种观念的影响，导致了我国居民的储蓄愿望相对较高，储蓄率也就相应较高。

3 居民储蓄分流效应的相关分析

总体上来说，我国居民进行资产投资主要分为股票市场以及房地产市场两个部分。具体来看，股票市场对于我国居民储蓄、活期储蓄以及定期储蓄的影响是基本一致且同方向的，当股票市场处于上升期时，股票流通过程中的市值增加，从而为居民投资获取收益和利润提供了大量的机遇，在此种情况下，居民更多倾向于将自身的积蓄投资于股票市场中；而与此相反，当股票市场处于下降期时，居民能够通过此种过程获得的收益减少，因此投资欲望也就相对较低。

另一方面，对于房地产市场来说，商品房的销售数量以及销售额与居民的储蓄、定期储蓄、活期储蓄的分流效应也是同方向的，并且相对股票市场而言更加显著。究其原因，我国现阶段居民进行商品房购买大多是通过银行按揭贷款的方式，居民不仅仅需要通过自身的积蓄支付首付款，还需要每月定期足额进行住房贷款的还款，从而使得居民的消费欲望逐渐降低而储蓄欲望逐渐升高，并且呈现着居民储蓄总量和商品房市场销售额共同增长的情况。

总而言之，从长远来说，我国居民储蓄率一直居高不下，是相对不利于我国经济长远发展的，并且由于多种因素的影响，我国现阶段房地产市场以及股票市场对于居民投资的分流效应相对有限，因此需要我们针对现阶段的实践情况及时调整发展策略，强化对于居民储蓄的分流效应。

4 强化居民储蓄分流效应相关建议

就现阶段我国经济发展的实际情况来说，我国居民储蓄分流的方式以及渠道相对较为单一，多数为房地产市场以及股票市场，并且随着我国居民活期储蓄所占比重逐渐提高，居民储蓄活期化的趋势不断加强。这从某种程度上说明了我国居民的投资意识以及理财意识不断加强，为了顺应这种趋势，我们应当从以下几方面进行居民储蓄分流的强化。

4.1 加大保障性住房的基本供应

针对我国现阶段房价普遍偏高的情况，政府应当积极采取相应的措施，加大保障性住房的供应，重视经济适用房以及廉租房的建设，引导居民进行合理的房地产消费，避免由于购买房产而造成自身过高的负债。

4.2 促进银行利率市场化

针对现阶段市场经济发展状况，中央银行应当根据银行业发展的实际情况，制定相关法律法规，适当放宽银行存贷款利率浮动空间，给予商业银行更多的自主权，以便于部分发展情况较好的商业银行能够根据自身实际情况以及市场发展状况及时调整存款利率，从而达到更好地吸引客户的目的。

4.3 完善各方面法律法规

针对我国当前股票市场发展情况，政府应当出台相应法律法规，加强对于上市公司的管理和监督，并且对上市公司的管理者进行适当的股权激励以及适当的政策扶持，从而在一定程度上提高上市公司的经营业绩，从而促进股市发展，建立相应的长效机制，吸引更多股民进行股票投资，吸引更多的储蓄以及存款进入股市流通。

4.4 建立完善各方面社会保障制度

尽管我国基础设施建设取得了长足进步和较好的发展，但总体上来说，我国基础设施建设以及各方面社会保障制度仍旧不够健全。在此种背景下，应当重视基础设施建设以及保障制度的完善，从而为居民投资营造良好的环境，大力推进教育改革，完善医疗保障、失业救济等方面的社会保障制度，改善人民生活的同时优化居民投资环境。

4.5 促进金融市场全面发展

政府应逐步完善对于金融市场的监管机制和体系，健全各方面对于金融市场的监管手段，完善金融体系结构，丰富居民对于投资的多样化需求，鼓励金融机构进行积极的创新，从而满足企业、个人的不同类型不同标准的投资需求，为居民储蓄的分流提供更加广阔的思路和更加多样的渠道。

5 结语

总体上来说，我国目前居民储蓄总量以及储蓄率仍旧较高，资产投资对于储蓄分流的方式相对单一，所起到的效果相对有限，针对此种情况，需要政府以及居民进行不断的探索和实践，从而刺激居民消费，实现我国经济社会的可持续发展。