蒋水全 陈余悦

【摘 要】 创新是破解我国经济发展问题和驱动国家经济转型的动力之源，如何促进企业创新已成为学术界和实务界的核心议题之一。以深沪两市2014—2018年制造业和信息技术类企业年度数据为样本，实证考察外资参股对企业创新的传导机理与影响效果。检验结果表明：合格境外机构投资者（QFII）持股比例与企业创新投入呈正相关，且合格境外机构投资者持股企业创新投资的边际效应更优。进一步分组检验显示，合格境外机构投资者对民营企业、中西部地区企业创新投入和创新投资边际效应的促进效应更强，而对国有企业、东部地区企业创新投入和创新投资边际效应的影响相对较弱。

【关键词】 外资参股; 企业创新; 创新边际效应

【中图分类号】 F276.6  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2020）21-0050-08

一、引言

改革开放以来，以产权重塑和市场化为核心的转型改革，创造了我国举世瞩目的发展成就。然而，我国过去的经济增长主要还是依赖于“高投入、高消耗、高排放、难循环、低效率”的资源驱动型经济增长[1]。随着我国劳动力成本增加、资源环境压力加大以及外需的进一步萎缩，这种低端经济结构的负外部性日益凸显，环境持续恶化、资源环境约束已成为制约我国经济社会发展的瓶颈。提升企业自主创新能力，打造创新主导型经济发展模式已成为企业、政府、学术界等核心任务之一。2015年7月27日，李克强总理在国家科技战略座谈会上明确指出，必须将科技创新摆在国家发展全局的核心位置。……