韩冰 宋明 晋坤

摘要：本文分两部分从资本需求方说明集团化公司如何有效筹资，并建立了以融资目标为导向的决策模型。集团化公司，能将外部融资内部化，增加可投资项目边际;能增加融资渠道，实现规模融资，降低融资费用;能抵消部分非系统风险，降低融资成本。研究发现：当总资产周转率大于行业平均值时，就需要开始融资;当权益乘数大于行业平均值时，应该用权益资本筹资，小于行业平均值时，应该用债务资本融资。

关键词：集团公司有效筹资;筹资决策

中图分类号：F272  文献识别码：A  文章编号：

2096-3157（2020）01-0093-02

随着我国经济的发展和社会主义市场经济体制的建立，公司制企业逐渐成为经济活动的主要参与者，并呈现出集团化趋势。集团化公司是指由两家或两家以上的企业以互相之间在经营方面形成稳定协作关系为基础，在一个统一机构的协调下，依据一定原则组成的公司群体。它以一个或若干企业为核心，通过控股、企业合同或其他方式，使核心企业控制一系列从属企业，从而形成众多企业的结合体。集团化公司的优势之一是能够更有效的筹集资金。公司集团化发展，一方面可以扩大市场影响，提高竞争力;另一方面可扩大融资渠道，降低融资成本。融资能力是集团化公司竞争优势来源之一，本文将分析集团化公司如何进行有效筹资，并建立了一个相应的融资决策模型。

一、集团化公司融资优势

首先，集团化公司能将外部融资内部化，增加可投资项目边际。……