冯超

摘要：股权质押具有融资成本较低、速度快的优势，这使得越来越多企业走上股权质押之路。但企业的经营财务状况往往会影响企业股价，所以依然存在股票市价逼近质押警戒线的可能性进而引发爆仓风险。文章以洲际油气股权质押爆仓为例，期望为其他上市公司提供借鉴意义，并提出相关对策。

关键词：股权质押;洲际油气;爆仓

一、引言

股权质押是我国经济和资本市场发展的产物，作为一种新兴的融资方式，帮助股东实现股权的流动性，使股东在不丧失控制权的情况下暂时性地將股权转换为货币形式进而在企业内部或资本市场上流通。股权质押融资并非毫无风险，当前经济形势下，随着股价呈下行趋势，部分已质押的股权面临着“爆仓”的风险。许多公司在这种情况下纷纷采取停牌和补仓等自救措施，更有企业因为补仓不及时而被迫平仓，本文所研究案例公司洲际油气即如此。因而，本文研究洲际油气股权质押动因及爆仓过程，期望引起其他已质押或拟进行股权质押的公司的警戒。

二、洲际油气控股股东股权质押案例分析

（一）股权质押动因

控股股东广西正和做出股权质押决定并非空穴来风，通过梳理洲际油气2016年至2018年的公司公告，总结出如下引发其股权质押的动因。

一是巨额收购资金需求。为提高公司的油气储备，拓展公司海外油田资源，2016年洲际油气以6.83元/股非公开发行12.01亿股，作价82亿元收购99.99%上海泷洲鑫科股权;同时募集配套资金不超过70亿元。……