昕昀

摘要：科技型中小企业是技术创新的主要载体和经济增长的重要推动力 。十九大报告明确提出，要深化科技体制改革 ，加强对中小企业创新的支持。本文以典型案例埃斯顿的融资之路展现了科技型中小企业面对不同情境时的融资需求、融资约束以及融资决策之间的关 系，以期为科技型中小企业解决融资问題提供借鉴 ，推动科技创新力的发展。

关键词：融资需求，融资决策，埃斯顿

1研究背景

本文选取南京埃斯顿自动化股份有限公司作为研究对象。其进入制造行业的时间较晚，但却在技术创新和生产经营中取得了较大发展，并成功在中小板上市。埃斯顿的融资之路较为代表性地展示了科技型中小企业面对行业发展、市场需求、国家发展导向等情境变化时的融资需求、融资约束以及最终融资决策之间的关系。本文的研究结论有助于科技型中小企业处理自身融资需求与融资决策的关系，获得创新活动所需的持续融资科技型中小企业自身的特点。偿债能力弱、轻资产（轻资产运营模式，是指企业紧紧抓住自己的核心业务，而将非核心业务外包出去。）比例较高、可担保性较低、财务规范性较差、经营风险高等特点、其融资的渠道和规模受到较多限制，约束了其创新活动和成长 。

2 公司简介及融资方式

2.1 投资方境内利润再投资

2003年12月 ，primest inc 公司将其分得的境内企业埃斯顿工业 2002年度净利润计68万美元用于认缴埃斯顿有限增加的注册资本金。……