赵增奎

提要：当前我国的金融科技行业仍处于寒冬季节，但就像寒冬之中，仍有腊梅灿烂盛开一样，金融科技行业也有部分领域花枝招展，吸引大量的投资人追逐。

当前我国的金融科技行业仍处于寒冬季节，无论是第三方支付还是数字货币均受到了政策不同程度的抑制。但就像寒冬之中，仍有腊梅灿烂盛开一样，金融科技行业也有部分领域花枝招展，吸引大量的投资人追逐。

6种金融科技业务分类

根据实际的金融服务模式、业务流程和核心业务逻辑等分析，当前主要的金融科技业务形态可分为网络支付、网络众筹、数字货币、互联网征信、互联网理财和网络贷款等，各类业务模式处于不同的发展阶段，具有不同的特点，如下表所示。

由于金融行业存在信用经营的特点，它强调风险控制，在实际发展中强调“慢与稳”;而互联网则大不相同，它具有公开扩散的特点，追求的是“快与规模”，因而金融和科技之间存在着一些内在的冲突。为了金融科技的可持续健康发展，适度的监管是必须的。

对于金融科技的监管，目前最大的难题在于如何平衡金融创新与金融风险，做到既能够激发创新，又能够控制风险。

从前期来看，我国现有的金融监管是以机构为主的分业监管框架，很难实现对金融跨界化、科技化产品的监管，实施沙盒监管计划面临阻力。

随着2018年3月份国务院机构改革特别是国务院金融稳定发展委员会的设立，使得中国未来实施沙盒监管的时机逐渐成熟。2019年8月中国人民银行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》。同年12月，上海市政府常务会议研究制订加快推进上海金融科技中心建设实施方案，推动上海国际金融中心和科技创新中心联动发展。

科技帮助金融机构管理风险

随着人工智能、区块链等技术的快速发展，传统的金融服务模式与新技术紧密结合，已经展现出了巨大的生产力，大大推动了金融业快速向前发展。例如传统金融机构在实际展业过程中，经常要开展的获客、风控、客服、合同等领域都有科技的渗透，科技优化了金融服务的效率，改善了金融服务的用户体验。

智能获客，通过大数据分析，结合人工智能深度学习算法，实现为用户画像，帮助金融机构实现精准营销和稳定获客。

由于金融机构更加了解客户，因而能够实现差异化定价和更高效的金融风控。这种事情在工业时代是没有办法实现的，但是在互联网、数据化时代完全有可能实现。

智能风控，把大数据、人工智能、云计算等金融科技综合应用到风险控制上，帮助金融机构实现风险管理。

计算机视觉和生物特征的识别等技术可以确认用户身份;利用多维度、多特征的数据可预测用户的欺诈意愿和倾向;通过用户行为、征信等数据评估用户的还款意愿和能力。对于交易、社交、居住环境的稳定性等用户行为数据，运用神经网络、决策树、梯度算法、随机森林等先进的机器学习算法进行加工处理，可以获取更加立体、更加客观的用户数据，实现更加高效的风控。

智能客服，通过自然语言理解、知识管理、自动问答等技术，整合传统金融行业的智慧，自动化、智能化地处理企业日常客户服务，可大大降低金融机构的客服成本，改善客户服务质量用户体验。

区块链电子合同，是在传统的电子合同基础上，通过在合同签署、归档、储存等各个环节引入区块链技术，以提高安全性和有效性的一种新型电子合同。

在电子合同领域，合同签署后的电子文本、当事人的电子签名以及签署的过程与时间信息都可以作为电子数据刻印到数据链之中，分散在整个互联网上，任何人想要单方面地对合同加以修改或者删除几乎是不可能做到的，这就极大地增强了电子合同的安全性、可靠性与可证伪性。

金融科技未来投资机会值得期待

站在资本的角度，一定是为实体经济服务的，是为产业发展服务的。在当前市场格局下，站在金融科技投资行业发展的角度，建议重点关注以下细分领域：

第一、基础设施板块的公司，偏重于考察技术创新型的公司。

重点关注技术优势明显、应用场景明确、成长性好的一些技术主导型公司，尤其是具有AI背景的、区块链背景的技术型公司。例如有些AI技术背景强，熟悉资本市场的团队，通过大量的数据，利用深度学习算法，不断迭代优化交易模型，与大多数短期交易者相比，不仅波动更小而且投资收益率更高。

第二、融资板块，重点关注供应链金融、互联网消费金融。

在企业端，供应链金融是产融结合的重要体现，尤其是当供应链与区块链技术结合后，能充分发挥区块链技术信息安全可靠、可追溯的特点，帮助供应链上的中小企业获得融资，缓解小微企业融资难的困境。

在个人端，由于移动互联网的不断渗透，国内90后、00后消费习惯不断变化，人工智能、云计算等技术不断成熟，合规经营、风险控制良好的互联网消费金融公司仍有巨大的成长空间。

第三、投资板块，重点关注互联网保险、智能投顾。

当国内人均GDP突破1万美元后，生命健康变得格外重要，保险行业将迎来大发展。互联网保险通过移动互联网、人工智能、区块链等技术能够为用户提供更加多样化、便捷化的保险服务，尤其是意外险、短期健康险等，未来拥有巨大的成长空间。

智能投顾，运用云计算、大数据、人工智能等技术将资产组合理论等其他金融投资理论应用到模型中，再将投资者风险偏好、财务状况及理财规划等变量输入模型，为用户生成自动化、智能化、个性化的资产配置建议，具有简单便捷、降低投資门槛、注重投资纪律、省钱高效优势，拥有巨大的成长空间。

（本文作者系上海金浦投资管理有限公司高级投资副总裁）