李光一

美股的牛市就是捧大弃小的历史进程，也就是财富向少数公司集聚的历史进程。

美股越走越牛，归功于美国最大4家科技公司的强力上涨，总市值由万亿美元体量，大步迈向2万亿美元体量。此番美股的牛市，再度显现强者恒强，大者更大的特点。

美股百年史上，苹果是第一家进入万亿美元市值的上市公司。而后，微软、亚马逊和谷歌在很短的时间内，进入万亿市值俱乐部，苹果在分拆消息的刺激下，离2万亿美元市值仅一步之遥。其他3家万亿美元公司，在不太长的时间内也可迈入2万亿美元行列，脸书等5000亿美元以上的科技公司，也一定会迈入万亿美元俱乐部。美股的牛市就是捧大弃小的历史进程，也就是财富向少数公司集聚的历史进程。这给买什么股票，持有什么股票，提供了极其简单的思路和操作方式。

以美国标普500的总市值计算，苹果、微软、亚马逊和谷歌这4家万亿美元俱乐部成员的市值，已占了20%的市值。也就是说，其余496家美国最大的上市公司，只拥有80%的市值。假如用100美元买入标普500的ETF，其中20美元就买了4家公司，80美元要分摊在496家公司身上。这就是当今美股的基本状况。买股只买大市值的，只有大市值的公司，才能达到大到不能倒的境地，才会将投资风险降到最低。这与A股的炒小、炒新，完全不是一个投资思路与逻辑。

近年来，市场对股神巴菲特的操作方式、伯克希尔的股价颇有微词。特别是由疫情触发一个月标普500指数4次熔断的恐慌和崩盘，巴菲特抄底航空股被迫认赔大割肉的“实锤”，人们发出了“股神”老了的惊叹。可是，姜还是老的辣。股神把率先迈入万亿美元俱乐部的苹果，视为价值股，并不断买入，成为它的主要股东，还把伯克希尔的主要持股池，大比例增加苹果份额，终于在纳指新高不断的行情中，一举增加500亿美元的收益，再度显示股神宝刀未老。

苹果上市至今，40多个年头，市值增加了500多倍。苹果还小时，初创时，股神连看都不看，当苹果壮大后，股神才大笔买入，这说明价值投资就是买大，买市场份额最大的股票。美股以“实锤”印证了股神的操作之法是多么成功。同時，美股的牛市，也同样是由几只大市值股票再度上涨、大幅增值来体现的。买大、买万亿俱乐部成员，应是美股价值投资的不二法门。

相比之下，A股为何10年步伐不大，就是缺乏茅台这样的大市值股票。假如沪深两市有3至5只茅台式的大市值股票，A股景况将更亮丽。当然，行业应当向新兴行业靠拢，要冒出几家市值万亿元人民币的科技公司，出现A股的“尖牙股”阵营。

既然苹果有从小到大的进程，那么长线投资，是否应当买入3至5年收益翻倍的成长股呢？股神已有挑战者。华尔街科技女股神横空出世，一批新型互联网公司、生技公司、新能源公司，被视为万亿俱乐部的候选人。美股投资已进入两大主题，持续买入和持有万亿美元俱乐部向2万亿美元俱乐部迈进的大市值蓝筹股;持续买入和持有向万亿美元俱乐部迈进的超级成长股。

买入指数ETF，可以事半功倍。前者可买入纳指、标普500指数，后者可买入科技女股神麾下的主动型ETF。投资美股就是如此简单和便利。