刘增禄

三季度收官渐行渐近，“十一”长假后，A股上市公司三季报的披露工作将正式展开。统计数据显示，当前已有822家公司提前更新了三季度期间最新的股东户数变动数据，其中，有356家相比二季度末持股筹码趋于集中态势，股东户数出现了缩减。

股东户数快速缩减，通常是得到了机构资金的增持，青鸟消防、华阳国际等公司均是如此。结合二级市场的走势可看到，此类被机构资金增持、持股筹码趋向集中的个股，三季度以来纷纷斩获了不俗的升幅。

356只个股最新持股筹码趋于集中

资本市场上，上市公司股东户数的变化通常被视为个股的“温度计”。虽然目前距离正式三季报的披露还有一段时间，但两市已有822家公司在交易所的互动平台提前更新了三季度以来的股东户数变动情况。剔除期间股本发生变动的公司，有356只个股最新股东户数相比二季度末减少，288只个股最新股东户数相比二季度末有所增加。

统计数据显示，除了今年6月份以来刚刚登陆创业板和中小板的博汇股份、中天精装外（新股由于首发上市初期，中签的原因户均持股数较低，上市后筹码多数会快速集中），青鸟消防的股东户数缩减幅度最高，二季度期间，其股东户数由一季度末的29508户缩减至26465户，缩减幅度达10.31%。进入三季度，其股东户数也有进一步缩减趋势。7月31日、8月10、20日、31日，公司曾先后4次更新了股东户数数据，分别为14609户、13100户、13245户和11558户，最新数据较二季度末大幅缩减了56.33%。同样在今年以来持股集中度不断提升的还有华阳国际，其一季度末和二季度末的股东户数分别为22762户和18508户，二季度末相比一季度末有18.69%的缩减。进入三季度，公司先后在8月10日、20日、31日和9月10日多次更新了股东变动数据，分别为10366户、9321户、8899户和8508户，最新数据相较二季度末大幅缩减54.03%。

整体看，在356家三季度以来股东户数减少的公司中，有123家缩减幅度超过了10%，22家公司超过了30%，除了博汇股份、中天精装、青鸟消防、华阳国际外，隆盛科技、聚合顺的最新股东户数也较二季度末减少了50%以上。

相应的，观察三季度以来股东户数呈发散状态的公司，同样剔除刚刚上市不久的次新股，有141家公司股东扩张幅度超过了10%、57家超过了30%、24家超过了50%，英特集团、博济医药、保龄宝、光启技术、正川股份5家公司更是超过100%。以英特集团为例，二季度末股东还只有14306户，8月31日最新数据已增至38889户，扩张幅度高达171.84%。

筹码集中股的市场表现更优

通常情况下，股东户数的增减变化与股价的涨跌呈现负相关，即股东户数越增加，股价往往表现越低迷;相反，股东户数越是减少，股价走势往往越是涨幅居前或相对抗跌。就三季度以来股东户数大幅缩减和增加的公司进行分析，可发现在123家缩减幅度超过10%的公司中，有70家公司阶段涨幅跑赢了同期市场均值，占比56.91%，而141家股东户数增加幅度超过10%的公司中，阶段涨幅超越同期市场均值的只有63家，占比44.68%。很显然，筹码趋于集中的公司整体表现要明显优于筹码发散的公司。

以青鸟消防为例，7月份以来，随着持股集中度的快速提升，公司股价上涨趋势十分凌厉，以23.26元/股开盘，8月31日盘中股价一度触及50.94元，阶段涨幅最高达109.26%。即使9月份以来公司股价跟随市场调整而出现回调，目前也依然保持了80.92%的累计涨幅。同样，股东户数持续缩减，三季度以来减少幅度达54.03%的华阳国际，二级市场走势也不容小觑，7月1日～8月17日，累计涨幅一度高达125.34%，在近期大盘调整中，股价虽有回落，阶段涨幅仍有77.45%。最新情况显示，公司股价已经有所企稳并呈现出震荡回升的趋势。

多家筹码集中公司受到机构资金增持

很多时候，上市公司股东户数的快速减少都与机构资金的增持相关，结合大宗交易数据可以看到，恒邦股份、北新建材、欣龙控股、富满电子、华阳集团、新开源等公司三季度以来的大宗交易接盘方均出现了机构专用席位。以恒邦股份为例，今年以来，股东户数呈现出持续缩减趋势，一季度末、二季度末和9月10日的最新数据分别为71887户、67088户和58810户，分别缩减了6.68%和12.34%。大宗交易数据显示，7月14日至9月16日期间，公司先后发生了25笔大宗交易，其中有11笔交易的接盘方来自机构专用席位，合计买入1188.87万股，买入金额高达17550.63万元。同样被机构资金青睐的北新建材，8月4日至9月7日期也发生了14筆大宗交易，其中有多达13笔交易获得了机构专用席位的接盘，合计买进475.19万股，买入金额15308.27万元。在股东户数变动上，虽然北新建材二季度末股东户数相比一季度末持股筹码有所发散，但三季度以来却呈现出集中的趋势，由二季度末的44498户减少至9月10日的40000户，缩减幅度达10.11%。

另外，从公司的龙虎榜席位数据也可发现，众多三季度以来持股筹码趋于集中的公司在二级市场上是被机构资金买进的。如青鸟消防于7月3日、6日、13日三次登陆龙虎榜，机构专用席位对其净买入了6112.03万元。华阳国际7月14日龙虎榜买入金额前5名的席位全部来自机构专用，合计买入金额4963.58万元。类似的公司还有德力股份、超华科技、钱江摩托等公司，三季度以来的龙虎榜数据均显示，机构资金对其进行了净买入操作。

外资更青睐绩优公司

除了国内机构的增持买入，统计数据还显示，在三季度以来股东户数呈现缩减趋势的公司中，目前有18家公司的外资最新持股数较二季度末有所增加。加仓股数最多的为华能水电，二季度末，外资持有公司股份20814.26万股，9月16日的最新持股数已升至23532.19万股，增持股份2717.93万股。或受此影响，公司的股东户数三季度以来也出现减少，继二季度缩减了4.72%的背景下，三季度股东户数由初期135358户减至最新的119757户，缩减幅度达11.53%。永高股份亦是如此，二季度末股东户数缩减了19.11%后，最新数据显示，22319户股东较二季度末时再度减少12.65%。在外资持股中，其在今年6月30日被持有97.09万股，目前已增至2093.2万股，增持了2006.11万股。

北新建材是最值得一提，不仅三季度期间被国内资金增持，外资也同样对其进行了增持，持股数由二季度末的13356.2万股增至了15337.03万股，增持了1980.84万股。国内外资金共同增持北新建材，或许和公司三季报业绩大幅预增有着直接关系，毕竟公司14727.98%～15669.34%的预增幅度，使其成为了当前三季报业绩预增幅度最高的公司。即使利润增长主要是因为诉讼达成和解，获得了相关和解费用，而并非是主营业务实现良好增长，但依然抵挡不住资金对其青睐。7月份以来，公司股价累计上涨67.84%，即使是9月份以来市场整体出现调整的背景下，公司股价仍逆市上涨了9.15%。

相对国内资金，外资向来更重视重仓标的业绩的成长性，虽然目前交易所已不再强势任何板块披露财报业绩预告，但依然有公司提前给出了增长预期，如同样被外资增持的山河智能，就提前锁定了三季报业绩增长预期。预告内容显示，随着国内稳投资各项工作的逐步落实，新基建带来的市场需求增加等因素影响，工程机械行业保持了高增长，叠加公司处置持有待售资产，预计三季报净利润同比预增30%～60%，若剔除非经常性收益，净利润仍将实现5%～35%的增幅。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）

附表 最新股东户数较二季度末缩减30% 以上的公司