摘要：企业赖以生存和发展的基础源于资金，且融资方式的选择也关系着企业的经营与发展，然而我国上市公司融资方式存在明显的股权融资偏好，这不仅影响着企业的价值，也在一定程度上阻碍我国上市公司的长远发展。所以，对我国上市公司股权融资偏好进行分析是不容小觑的。本文通过对我国上市公司股权融资偏好现状的研究，进而探讨出股权融资相关的治理对策。

关键词：上市公司;融资方式;股权融资

现代资本结构理论创建于1958年引起很大反响的MM理论，莫迪格莱尼、米勒两位学者在一系列假设下认为企业价值与资本结构无关，而是由全部资产盈利能力决定的。1984年，Mayes和Majluf两位学者在Ross将不对称信息理论首次整体性的引入到企业融资结构理论研究分析之后，再次分析了金融市场的不对称信息对企业融资成本的影响，并发现了企业股票价值被投资者低估是由于“柠檬市场”效应导致的，一旦企业有了新的项目并要对其进行股权融资时，被降低估值的股票将流入新股东的手上，原有股东的权益就会受到严重损害。而这些现象都是因为市场上的信息不对称导致的。接着，Mayes[1]通过研究又提出了“融资优序理论”，表达了上市企业在融资的过程中应该有内部—债权—股权融资的前后顺序。并且这一理论在近年来西方发达国家企业融资结构中得以论证。但是分析了我国上市公司的融资循序后发现，我国上市公司在为新项目募集资金时，往往更加偏向于股权融资。……