摘 要：2015年2月，上海证券交易所挂牌上市交易上证50ETF期权合约品种，从此结束了我国资本市场零期权交易的历史。作为一种新的投资产品，规范有效的投资策略是投资者关注的核心。本文在梳理期权合约发展脉络的基础上，结合我国期权市场投资者的类型，为投资者提供相应的期权交易投资策略，以便更好地保护投资者的利益，促进我国资本市场的持续健康发展。

关键词：期权合约;备兑开仓策略;跨式期权策略;领口期权策略

一、期权市场的发展历程

期权作为一种传统的金融衍生品，其发展历史十分悠久，最早可以追溯到20世纪60年代。这一时期处于西方社会的大变革时期，当时股票和商品的交易量逐年递减，交易违约率显著上升，市场发展持续低迷。为了稳定金融市场，保护交易者的合法利益，早期的芝加哥商品交易所开创性的发展了期权交易，并且成立了专门的芝加哥期权交易所，使得期权合约有了统一的标准。在此之后，海外金融衍生品市场快速发展，期权的投资标的也不断丰富，继股票期权推出之后，先后又出现了股票指数期权、利率期权、外汇期权等各类期权衍生品。目前欧美各国以及中国香港等成熟的金融市场，都已经拥有了一系列成熟的期权产品，也设计出了种类众多的期权衍生品，期权市场的交易十分活跃。

而在我国证券市场30多年的发展过程中，始终没有期权类衍生品推出，直到2015年2月9日，经过中国证监会批准，上海证券交易所正式挂牌上市交易上证50ETF期权合约品种。……