路透上海/香港8月31日 - 领航集团(Vanguard Group)加倍投入中国大陆2.6万亿美元共同基金市场之际，这家美国资产管理公司所面临的挑战，与其被迫放弃香港、日本及新加坡市场的理由相似。

这家全球最大共同基金公司上周宣布，正关闭香港及日本事业，并将亚洲总部转移至上海，预料将在当地设立共同基金事业。领航集团于两年前退出新加坡市场。

Z-Ben Advisors创办人Peter Alexander表示，“领航集团在新加坡败北，又刚结束掉香港业务。为什么会认为来到中国内地就会成功？”自从1997年香港回归以来，Peter Alexander就一直在中国共同基金行业服务。

Alexander和其他资深行业人士指出，领航集团直接面对客户、低收费的销售模式在北美市场获得成功，但在香港却行不通，因这个做法不太适合多数亚洲市场，此间投资产品通常是通过收取佣金的代理机构贩售。这种作法与领航集团不付出经销成本的核心理念不符。

中国14亿人口似乎对领航很有吸引力，尤其是上市交易基金(ETF)领域。根据Z-Ben的预测，中国大陆整体共同基金市场将在10年内增长两倍以上，达到60万亿元人民币(8.75万亿美元)。

但和香港一样，中国基金市场并不是可以免费进入的。在中国主动型产品更受欢迎。收取佣金的销售代理几乎没有动力销售费用较低的ETF。

“许多全球参与者都知道中国非常重要，但一旦真正的战斗开始，他们往往会发现自己水土不服，”咨询公司Oliver Wyman的负责人Jasper Yip说。

Z-Ben的Alexander和其他业内高管表示，领航面临着许多其他中外合资企业经历过的问题：文化冲突和被边缘化。……