韦顺

玻纤是典型的顺周期产业，自2018年下半年以来，行业景气度下行，新增产能不断收缩，价格也连续跌了2年，处于周期底部。随着疫情后下游建筑、管道等行业复工复产，玻纤供需关系呈紧平衡状态，近期已经有企业试探性提价。玻纤新一轮上涨周期或将开始。

下游行业有回暖预期

玻纤即玻璃纤维，其中无碱玻纤占比约为95%。它既是替代材料，可用于对钢材、铝材和木材等传统材料进行替换，也是一种增强材料，可应用在航空、交运、风电和建材等领域。玻纤下游的行业比较多，但集中在建筑、管道、电子、交通、风电等领域，根据玻纤协会的数据，建筑大约占35%-40%，交运18%、电子器件14%、管道11%。

从下游的行业可以看出，疫情后国家会进一步扩大内需，近期提出的加大国内内循环已表现出这样的发展意图，内需的扩大将使得玻纤需求稳步回升。

看看下游应用最大的建筑行业的情况。单单2018年-2019年发改委批复的重点建设项目的规模，分别达到1.41万亿和1.08万亿，已是近年来的高峰，同时，前五个月地方政府新增专项债高达2.15万亿，同比暴增150%。国内疫情二季度已经得到有效控制，经济已显著恢复，但这里面有个时间差，为托底经济而上马的建筑项目，要到下半年才会陆续开工投建。实际上，如果深入去观察，二季度一些先行指标，如挖机、泵机、重卡等上游行业，销售数据都非常好，好几个都创历史新高，这些预示着下半年工程建筑行业的高景气度。

可能上述观点比较宏观，但是你去观察最近的一些大宗商品价格，原油、铜、钴、黄金、炭黑等，价格都在上涨，这是因为，水放太多，大宗商品的价值凸显，另一方面，疫情之后，经济存在复苏预期，大宗品是经济复苏的直接指标。……