【摘要】互联网行业是近年来迅猛发展的行业，众多互联网企业纷纷通过大数据、流量等工具开发产品，行业竞争激烈，也逐渐开始进入互联网巨头兼并收购中小企业的时代。因此，对于互联网企业的估值是值得进行深入研究的。本文以互联网企业——苏宁易购为案例，以EVA价值分析为工具，分析了苏宁易购的企业价值，分析选取了2017-2019年度的财务数据，计算出苏宁易购EVA，并评估了未来三年的企业价值。

【关键词】苏宁易购;EVA;企业价值

一、研究背景和意义

在互联网企业成长为巨头企业的过程中，并购重组、资本市场运作等行为贯穿其中，而这些战略行为的背后是对互联网企业价值的认可和期望。因此，对于互联网企业价值的研究具有十分现实的意义。

而EVA作为研究、分析企业价值的重要工具，在企业价值评估、收购标的估值等方面得到了广泛应用，而且EVA工具运用了加权平均资本成本的概念，更加适合互联网上市公司的估值研究。因此本文拟以蘇宁易购为案例，运用EVA工具，分析其价值。

二、EVA模型介绍

（一）EVA简介

EVA也叫经济附加值，是财务运用中评价企业价值创造能力的重要指标和工具。EVA被广泛的应用于衡量企业生产经营的真实盈利能力和价值创造能力。

（二）EVA计算公式和指标

（三）EVA相关调整项目

1.企业税后净营业利润（NOPAT）调整项

（1）利息支出加回企业营业利润中。

（2）符合条件的投资收益加回到营业利润中。

（3）减值准备。企业所持有的应收账款，存货，固定资产，长期投资等资产，计提的减值准备金，加回企业营业利润中。……