摘          要：白酒行业作为中国的传统行业，一直领先于世界，逐渐形成了系统性价值增值投资结构，激发了无数投资者的投资热情。CAPM模型作为主流的资本资产定价模型，自创立以来就深受众多学者的青睐，对投资者的投资决策产生着不可小觑的影响，模型中的β系数也是衡量证券市场系统风险的一个重要概念。本文主要采用白酒行业的20家上市公司2016年至2018年的日收盘数据作为样本，运用CAPM模型对其进行实证分析，以检验CAPM能否有效进行投资分析，并结合相关数据进行理论分析，对白酒行业的发展提供了几点建议。

关键词：CAPM模型;白酒行业;有效性

1.实证背景及意义

中国的白酒文化历史悠久，并以其精湛的工艺闻名中外。近年来，在我国经济高速发展的大环境中，白酒行业也获得了很好的发展，一些大中型白酒企业纷纷抓住机遇，不断创新产品结构，以明显的优势主导白酒市场，有效带动了我国白酒行业的稳健发展。

观察我国白酒行业上市公司近几年的股票行情可以发现，从2016年开始，白酒行业进入新一轮增长期。其中，行业的龙头企业“贵州茅台”的股价更是一路飙升，从2016年每股200元左右涨到目前的每股1100元左右，“飞天茅台”的称号当之无愧。2017年白酒行业出现大幅反弹，远远超出了投资者的预判，各方投资者的投资热情都空前高涨。从2018年年底至今，白酒行业板块指数又出现了新一轮的上涨，虽然2020年年初受疫情影响，指数出现了小幅下跌，但是很快出现了复苏的迹象。……