公司评级：德联集团、华阳集团

2020-08-12

股市动态分析 2020年14期

德联集团：单车产品价值量大幅增长

天风证券预测数据

德联集团（002666）：作为汽车化学原料及化学制品领先企业，公司与众多国际化工巨头战略合作，丰富的中高端技术及基础原材料来源为开拓更多下游整车厂市场提供产品基础。公司已成功成为下游50余家汽车整车厂的稳定供应商，其中包括一汽大众、上汽大众等知名整车厂。同时开拓了特斯拉、蔚来汽车和奇点汽车等多家新能源汽车客户。

胶粘剂及防冻液高度受益电动化、单车价值量倍增，打开五年高速增长空间，电动车本年度将迎来国内与海外的共振，汽车电动化趋势对于胶粘剂及防冻液厂商而言是重大利好。预测未来5年防冻液市场将实现持续快速增长，乘用车防冻液市场复合增速达到8.57%。同时，预计未来5年电动车用胶粘剂市场复合增速达到34.30%，乘用車胶粘剂市场复合增速达到8.90%。

电池PACK有机硅胶有望得到推广，单车胶粘剂价值量进一步提升。动力电池环节需要用到导热胶，而导热胶综合性能最好的为导热有机硅胶，该材料此前主要满足电子电路不断升级的器件功率散热需求。考虑到电池PACK有机硅胶的增量，预计电动车带动的胶粘剂市场空间进一步扩大，胶粘剂市场空间将由2020年的63.46亿元上升到2025年的102.72亿元，期间复合增速提高至10.11%。

操作策略：胶粘剂市场空间扩大，投资者可适当关注。