肖玉航

从投资市场的相对安全边际及应对策略来看，阶段内回避绩差且稳定性较差的成长类股票，选择公用事业板块的优质公司或是应对不确定性风险的一个较好策略。

从全球经济情况来看，经济衰退与经济下行的轨迹非常明显。如果从资本市场投资的角度来分析，在经济下行及未来疫情不确定的影响下，许多行业或面临不确定性的影响，而在经济下行或衰退中，采取防御策略或是明智之举。如果从行业板块的角度来看，公用事业板块的防御特征将体现出来。笔者认为公用事业中的水务与优质电力公司值得关注，防御安全性或明显。

经济下行的概率正在延续

如果说今年以来的疫情对经济影响日甚，那么在经济数据上已体现得日益明显。尽管各国出台了多个货币与宏观政策，但从未来经济下行、疫情演变的不确定性来看，依然处于一个投资风险不断演变的过程之中。

经济下行或衰退中各种众生相都可能出现，对不同行业的影响也非常不确定。如果经济持续下行，对成长股的影响将非常明显。从经济衰退的角度与周期来看，或许未来仍有较困难的日子。比如据国际评级机构穆迪近日表示，在全球经济几近停摆之际，新冠肺炎疫情危机的经济成本正在快速攀升。预计2020年二十国集团发达经济体的经济将整体收缩5.8%。即使此后经济逐渐复苏，2021年多数发达经济体的实际国内生产总值（GDP）也可能会低于危机之前的水平;预计二十国集团新兴市场国家（不包括中国）经济增速将为--3.5%，低于疫情之前3.2%的预测。……