杨秀红　周源　陈潇潇

2020年2月18日，在北京经济技术开发区，中芯国际生产厂的工作人员在操作设备。图/新华

7月16日，A股史上第五大“募资王”、国产芯片龙头中芯国际（688981.SH）正式登陆科创板。

当日，中芯国际A股开盘价高达95元，此后股价有所回落，在90元附近震荡，股价涨幅在220%附近。截至收盘，其A股市值逼近6000亿元，股价报收82.92元/股，上涨201.97%;与此同时，中芯国际港股（0981.HK）则大跌逾25%，股价约28港元，出现严重的A/H股倒挂。

反观整个A股市场，表现也与中芯国际迥异。中芯国际上市当日，A股三大股指全线下跌，截至收盘，上证综指、深成指和创业板指数均下跌超4.5%。当日，中国二季度GDP增幅预计将成全球第一的利好消息，也未能带动市场走强。与此同时，A股市场的芯片概念股也纷纷下跌，多只科创板芯片概念股跌幅超过10%。

“市场在担忧中芯国际会不会成为第二个中石油。”方正证券首席市场分析师赵伟对《财经》记者表示：“中芯国际首日上市价格超出市场预期，之前我们预计在50元附近相对合理，但实际上，其股价已经达到90元左右。”

从估值角度看，7月16日，中芯国际港股市盈率（TTM）约为100倍，而A股市盈率（TTM）则已近300倍。

7月17日，中芯国际A股开盘后一度大跌逾9%，其港股则略有回升。但两者估值差距依然不小。

“从传统的估值观点来看，A股市场对中芯的预期有点偏高，带来芯片股阶段性的调整是有可能的。”深度科技研究院院长、前中信证券高级副总裁兼互联网首席分析师张孝荣对《财经》记者表示。

从产业角度和国家战略层面，中芯国际的战略定位被业界普遍认可，但技术差距也不容忽视。……